GÜNLÜK BÜLTEN - 05.09.2022
Yurt içinde enflasyon verileri takip edilecek
● Ağustos’ta yıllık %81,20 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor
● Dış denge Ağustos’ta 11,3 milyar $ açık verdi
● Orta Vadeli Program (OVP) açıklandı ABD borsalarında, gün içinde Ağustos tarım dışı istihdam verilerinde işsizlik oranının %3,7 seviyesinde gerçekleşmesi (önceki:%3,5), ortalama saatlik kazançtaki aylık %0,3 artış (önceki %0,5)) ve fabrika siparişlerinde Temmuz’da görülen aylık -%1’lik düşüş sonrası piyasalarda yumuşak inişe dair beklentilerle alışlar görülürken, kapanışa doğru Kuzey Akım 1 hattına yönelik haberler ile seyrin tersine döndüğü görüldü. Art arda üç haftadır gerileyen S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri Cuma gününü %1,1 ve %1,3 düşüşle kapattı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endekslerinde, kapanış Rusya haberlerinden önce gerçekleştiği için endeksler günü %1,6 ila %3,3 yükselişle tamamladı. ABD’de tarım dışı istihdam verisi sonrası enflasyonist baskıların azalacağı beklentisinin piyasalarca satın alınmasının da etkisiyle 2 yıllık tahvil getirileri günü %3,39 seviyesinden sonlandırdı. 10 yıllık tahvil getirileri ise günü %3,19’dan kapattı. İki getiri arasındaki fark ise -25bps’den -20bps’e geriledi. Hafta genelinde Çin’deki kapanmaların büyüme endişeleri artırması ve İran ile nükleer anlaşma konusunda atılan adımların etkilediği Brent petrolün aktif vadeli kontrat fiyatı günlük %0,7 artışla haftayı 93,0$/bbl’den kapattı. Altının ons fiyatı ise jeopolitik risklerin alışları tetiklemesiyle yükseliş gösterdi: 1.712$/ons.
● ABD’de tarım dışı istihdam Ağustos’ta aylık 315 bin ile beklentilerin üzerinde artış gösterdi. Temmuz ve Haziran ise aşağı yönlü revize edildi. İşgücüne katılım oranı %62,1’den %62,4’e yükseldi. İşsizlik oranı ise %3,5’den %3,7’ye yükseldi; beklenti %3,5 idi. Ortalama saatlik kazançlar ise yıllık bazda %5,2 artış gösterdi ABD’de fabrika siparişleri 9 aylık yükseliş trendinin ardından Temmuz’da aylık %1 düşüşle 548,5 milyar $ olarak gerçekleşti. Alt kalemlerden sevkiyatlar 16 aylık yükseliş trendinin ardından aylık %0,9 azaldı. ● Yurt içinde Orta Vadeli Program açıklandı. 2022 ve 2023 büyümesi %5, 2024 ve 2025 büyümesi %5,5 olarak öngörüldü. OVP’de yıl sonu bütçe açığı 461,2 milyar TL, 2023 bütçe açığı ise 659,4 milyar TL olarak öngörüldü. Enflasyon tahmini 2022 için %65, 2023 %24,9 olarak açıklandı. İşsizlik oranı bu yıl için %10,8, 2023 için %10,4 tahmin edildi. Cari dengenin 2022’de 47,3 milyar $, 2023’te 22 milyar $ açık vermesi öngörülüyor.
● Yurt içinde Ticaret Bakanlığı’nın Ağustos ayına ilişkin öncü verisine göre; dış denge 11,3 milyar $ açık verdi. Bunda enerji fiyatlarındaki yüksek seyir, küresel dış talepteki yavaşlama etkili oldu. İhracat yıllık %13,1 artışla 21,3 milyar $ seviyesinde, ithalat %40,8 artışla 32,6 milyar $ oldu. Yılın ilk sekiz ayında enerji ithalatı ise 64,3 milyar $’a yükseldi. Reel sektörün (finansal kesim dışındaki firmalar) net döviz açık pozisyonunda azalış devam etti. Haziran’da aylık 5,8 milyar $ azalışla 100,1 milyar $’a geriledi; Aralık 2010’dan bu yana en düşük seviye. Bunda döviz yükümlülüklerinin aylık 5,6 milyar $ azalış göstermesi etkili oldu.
● Yurt içinde bugün Ağustos enflasyon verisi açıklanacak. Temmuz’da tüketici enflasyonu aylık %2,37 artarken, yıllık enflasyon ise %78,62’den %79,60’a yükseldi. Aylık enflasyon artışında gıda, ev eşyası, alkollü içecekler&tütün ve konut ana kalemlerindeki katkılar öne çıktı. Ağustos’ta enflasyonun aylık %2 artması ve yıllık bazda %81 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● BIST yurtdışından ayrışarak yukarı yönlü eğilimini koruyor. Geçtiğimiz haftayı bankacılık sektörü %11 artıda kapatırken, BIST100 getirisi de %2’nin hafif üzerinde oldu. Böylece her iki endekste yılbaşına göre getiriler sırasıyla %128 ve %74’e yükseldi. Geçen hafta sonu açıklanan verilerde hisse senedine Ağustos’un ilk üç ayında 0,7 milyar dolar girişin ardından 26 Ağustos haftasında sınırlı da olsa bir miktar satış dikkat çekti. Yeni haftaya başlarken, yurtdışı piyasalarda enerji krizi dolayısıyla kötüleşen risk algısı piyasanın bakması gereken önemli konular arasında yer alıyor. Yurtiçinde ise bugün açıklanacak enflasyon verileri önem taşıyor. Yurtdışı taraftaki olumsuzluklara rağmen BIST’teki yukarı yönlü ayrışmanın hisse bazlı değişimlerle korunmaya çalışılacağını düşünüyoruz.
● Teknik Yorum: BIST100 haftanın son işlem gününde yüksek açılışın ardından günün ikinci yarısından itibaren güçlenen alımlarla yukarı hareketini sürdürdü. Kapanış 3223 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te kısa periyot ortalamalar üzerindeki harekete bağlı olarak olumlu teknik görünüm korunuyor. Geçiş bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 3165-3190 bandı ve ara direnç olarak değerlendirdiğimiz 3210 seviyesi üzerindeki kapanış sonrası yukarı yönlü beklentinin güç kazandığını belirtebiliriz. Bu seviye dolar bazlı haftalık grafiklerde 2021 Nisan döneminden bu yana zirve konumunda. Dolayısıyla üzerindeki kapanışı önemli görüyoruz. Bu seviye üzerinde yukarı hareketin hız kazanması ve 3350-3400 seviyesine yönelik hareketin gündeme gelmesi beklenebilir. Diğer taraftan 3180-3150 bandını saatlik periyot için destek, 3100 seviyesi altını ise belirgin zayıflama bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Olası geri çekilmelerde bu bölge üzerindeki hareketin korunması iyimserliğin devamına yönelik olumlu sinyal olarak değerlendirilebilir. BIST100’de 3180/50-3125- 3100 destek, 3250-3280-3300/10-3350-3400 direnç.
Şirket Haberleri Devamı
● Otomotiv Sektör Notu - Yurtiçi hafif araç satışları yıllık %17 daraldı. Ağustos ayında yurtiçi hafif araç pazarı (otomobil + hafif ticari araç) yıllık %17 daralarak 48 bin adet olarak gerçekleşti. (10 yıllık Ağustos ortalaması: 59 bin adet). Yılbaşından bu yana toplam hafif araç satışları yıllık %8 daralarak 458 bin adet oldu (Son 12 ay toplamı: 695 bin adet). Ağustos ayında binek araç satışları yıllık %21 daralırken, hafif ticari araç satışları %4 daraldı. Ağustos ayı hafif araç satışları beklentimiz olan 59 bin adet satıştan %18 daha aşağıda gerçekleşmiştir. 2012-2021 yılları arasında 8 aylık hafif araç (HA) satış hacmi, yıllık hafif araç satış hacminin %59’unu oluşturmuştur. Söz konusu eğilimin 2022 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılı için 775 bin adet hafif araç satış hacmi hesaplamaktayız. Söz konusu eğilim, 2022 yurtiçi hafif araç pazar beklentimiz olan 800 bin adet araçtan %3 daha düşüktür. Temmuz 2022’de söz konusu eğilimin 791 bin adet satış hacmine işaret ettiğini dikkate alırsak, Ağustos 2022’de hafif araç satış eğiliminde aylık bir gerileme olduğunu izlemekteyiz. Ağustos 2022’de, Toyota aylık +230 baz puan artışla %8,0 pazar payına yükselerek en yüksek pazar payı kazanan şirket oldu. Onu aylık +130 baz puan artışla %10,5 pazar payına yükselen PSA Grubu takip etti. Tofaş Grubu aylık bazda -930 baz puan düşüşle %17,1 pazar payına gerileyerek aylık bazda en yüksek pazar payı kaybeden şirket oldu. Onu aylık bazda -42 baz puan düşüşle %15,5 pazar payına gerileyen Renault Grubu takip etti. Renault Grubu 25 Haziran – 18 Temmuz 2022'de bakım çalışmaları sebebiyle üretimi durdurmuştu. Tofaş, Toyota ve Ford Otosan bakım çalışmalarını Ağustos ayında yapmıştır. Dogus Otomotiv Skoda dâhil hafif araç satışları Ağustos ayında yıllık %14 daralarak 7.2 bin adet oldu. (Skoda hariç %11 daralarak 6.2 bin adet oldu). Skoda hariç 8a22 satışları 54.1 bin adet seviyesinde gerçekleşti. 2012 – 2021 yılları arasında Skoda hariç hafif araç satışlarının %62’si yılın ilk 8 ayında gerçekleşmiştir. Söz konusu eğilimin 2022 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılı için 87.1 bin adet Skoda hariç hafif araç satışı hesaplamaktayız. Söz konusu eğilimin Temmuz’da 88.9 bin adet seviyesinde olduğunu düşünürsek, Ağustos 2022’de Doğuş Otomotiv hafif araç satışlarında aylık bazda hafif bir yavaşlama olduğunu izlemekteyiz. 2Ç22 sunumunda şirketin Skoda hariç ağır ticari araç dâhil satış beklentisi 85 bin adet seviyesindedir. Ford Otosan hafif araç satışları Ağustos ayında yıllık %9 artarak 4.5 bin adet oldu. Ford Otosan’ın 8a22 hafif araç satışları yıllık %8 daralarak 41.4 bin adet seviyesinde gerçekleşti. 2Ç22 sunumunda şirketin 2022 yurtiçi satış hacmi öngörüsü 90-100 bin adet (ağır ticari araç satışları dâhil) seviyesindedir. 2012-2021 yılları arasında 8 aylık hafif araç (HA) satış hacmi, yıllık hafif araç satış hacminin %58’ini oluşturmuştur. Söz konusu eğilimin 2022 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılı için 71.1 bin adet hafif araç satışı hesaplamaktayız. Temmuz ayında söz konusu eğilimin 72.0 bin adet olduğunu düşünürsek Ford Otosan’ın hafif araç satışlarında aylık bazda hafif bir yavaşlama izlemekteyiz. Tofaş hafif araç satışları Ağustos ayında yıllık %23 daralarak 8.2 bin adet oldu. Tofaş’ın 8a22 hafif araç satışları yıllık %5 artarak 85.7 bin adet seviyesinde gerçekleşti. 2Ç22 sunumunda şirketin 2022 yurtiçi satış hacmi öngörüsü 140- 155 bin adet seviyesindedir. 2012-2021 yılları arasında 8 aylık hafif araç (HA) satış hacmi, yıllık hafif araç satış hacminin %58’ini oluşturmuştur. Söz konusu eğilimin 2022 yılında da devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılı için 147.6 bin adet hafif araç satışı hesaplamaktayız. Temmuz ayında söz konusu eğilimin 152.1 bin adet olduğunu düşünürsek Tofaş’ın aylık bazda hafif araç satışlarında bir yavaşlama olduğunu izlemekteyiz. 15 Temmuz – 2 Ağustos 2021’de Tofaş bakım çalışmaları için üretimi durdurmuştu. Tofaş’ın hafif araç satışlarındaki yıllık yüksek daralmanın önemli bir kısmı yüksek baz etkisinden kaynaklanmaktadır. Söz konusu haberi Tofaş, Ford ve Doğuş Otomotiv için “hafif olumsuz” olarak yorumluyoruz.
