GÜNLÜK BÜLTEN - 07.03.2023
Yurt içinde bugün Hazine nakit dengesi açıklanacak
● Reel efektif döviz kuru şubatta 58,73’e yükseldi
● Hazine ihaleleri takip edilecek
● Çin’de ihracat %6,8, ithalat %10,2 daraldı ABD hisse senedi piyasaları, makro ekonomik verilerden ziyade Fed Başkanı Powell’ın senato ve temsilciler meclisinde Salı ve Çarşamba günleri yapacağı konuşma ve açıklamalara odaklandı. Özellikle Fed’in para politikası adımlarına ve politika faizine ilişkin yapacağı yeni açıklamaların şahin olacağı beklentileriyle endekslerde satış baskısı vardı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik Endeksleri seans başındaki kazançlarını geri vererek günü sırasıyla %0,1 ve - %0,1 değişimlerle tamamladı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, Çin’in büyüme hedefi ve yeni teşvik açıklamamasının verdiği olumsuz hava ile karışık bir seyir gösterdi. Bilançoların desteklemeye devam ettiği EB endekslerinde genel olarak günlük -%0,4 ila %0,5 arası değişimler vardı. ABD tahvil piyasasında seans başındaki alımların daha sonra satış baskısıyla geri verildiği gözlendi. 2 yıllık tahvil getirisi %4,89’a, 10 yıllık tahvil getirisi ise %3,96’ya yükseldi. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi arasındaki fark -90bps’den -93bps’e geldi. Dolar endeksi Cuma günkü düşüşünü sürdürdü: %0,2104,4. Brent petrol aktif vadeli kontrat fiyatı DXY’deki gerilemeden pozitif etkilendi ve günü %0,4 artışla 86,2$/bbl’den tamamladı. Altının ons fiyatı Powell’ın konuşması öncesi %0,5 düşüşle 1.847$/onsseviyesinde.
● Çin‘de dış ticaret fazlası, aralık ayında 78 milyar $ iken Ocak ve Şubat döneminde toplam 116,9 milyar $ olarak gerçekleşti. İthalat yıllık %10,2 ve ihracat yıllık %6,8 azaldı. Küresel ekonomideki yavaşlama kaynaklı ihracatta zayıf seyrin sürmesi bekleniyor.
● Euro Bölgesi’nde perakende satışlar, aralık ayındaki aylık %1,6'lık düşüşün ardından ocakta %0,3 arttı. Ancak bu artış beklentilerin (%0,6) altında kaldı. Satışlardaki artışta son üç aydır art arda düşen gıda, içecek ve tütün grubundaki artış etkili oldu. Avrupa Merkez Bankası, borçlanma maliyetlerinin yükseleceğinin, harcanabilir gelirlerin azalacağının ve tüketici talebinde azalmaya neden olabilecek daha fazla sıkılaştırmanın sinyalini verdi. Bu kapsamda, perakende satışlara yönelik olumsuz görünümün süreceği değerlendiriliyor.
● Euro Bölgesi'nde Sentix yatırımcı güven endeksi martta -8,0’dan -11,1’e geriledi; beklenti -5,5 idi. S&P Global inşaat PMI endeksi ise şubatta 46,1'den 47,6’ya yükseldi; dokuz ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşmekle birlikte 50 eşik seviyenin altında kalmaya devam etti. Almanya’da ise endeks 43,3’ten 48,6’ya yükseldi.
● ABD’de fabrika siparişleri ocakta aylık %1,6 daraldı (beklenti -%1,8). Sevkiyatlar, 2 aylık düşüşün ardından %0,7 arttı. Dayanıklı mal siparişleri ise ocakta nihai veriye göre aylık %4,5 ile öncü veriye paralel düşüş gösterdi.
● Yurt dışında bugün Almanya’da ocak ayı fabrika siparişleri verisi açıklanacak. Almanya’da fabrika siparişleri kasımda aylık %4,4 düşüşün ardından, aralıkta %3,2 artmıştı. Ocakta siparişlerin aylık %0,7 azalması bekleniyor.
● Yurt içinde reel efektif döviz kuru şubatta 57,07’den 58,73’e yükseldi. Hazine bugün şubat nakit dengesi verilerini açıklayacak; ocakta nakit dengesi 54,3 milyar TL açık vermiş idi. Yurt içi piyasalarda ise $/TL bu sabah 18,91 seviyelerinde. Hazine dün gerçekleştirdiği ihalelerde ROT dahil toplam 17,3 milyar TL borçlandı. 10 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvil ihalesinde ortalama yıllık bileşik faiz %11,90 seviyesinde gerçekleşti. Hazine bugün ise 5 yıl vadeli TLREF’e endeksli devlet tahvili ihalesi ile 10 yıl vadeli kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirecek.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● BIST-100 dün banka hisseleri öncülüğünde %3,5 artış gösterdi ve böylece 7 Şubat tarihindeki dip seviyesine göre yükseliş %20’yi buldu. Dün yurtdışı tarafta da hisse senetlerinin genelde alıcılı olduğunu gördük. BIST’de alım yönündeki eğilimin bugün de devam etmesini bekliyoruz.
● Teknik Yorum: BIST100 dün gün başından itibaren alıcılı seyretti. Kapanış 5392 seviyesinde gerçekleşti. Endekste 50 günlük ortalama bölgesinin test edilip tekrar 5200 seviyesi üzerine geri dönülmesi sonrasında yukarı eğilimin yeniden güç kazandığını söyleyebiliriz. Son yorumumuzda da belirttiğimiz gibi 5200 üzerindeki hareket, gün içerisinde de test edilen 5350-5660 bandına yönelmeyi desteklemiş durumda. Bu aşamada 5430 ara direnç olmakla birlikte, bandın üst sınırı olan 5660 seviyesine yönelme beklenebilir. Endekste 5280-5150 bandı kısa periyot için nispeten kuvvetli destek olarak değerlendirilebilir. Üzerindeki hareketin korunması yükseliş yönlü beklentinin devamına yönelik sinyal olarak görülebilir.
Şirket Haberleri Devamı
● Pegasus ;
Sonuçları: Rekor 4Ç FAVÖK marjı yıl sonu FAVÖK marjını da rekora taşıdı. Pegasus Hava Yolları (Pegasus) 4Ç22’de, beklentimizden %39 yukarıda 254 milyon EUR net kar açıkladı. Beklentimizden 53 milyon EUR yukarıda gelen faaliyet karı, beklentimizden 26 milyon EUR düşük gelen finansman geliri ve beklentimizden 45 milyon EUR yukarıda gelen vergi geliri, beklentimizden 71 milyon EUR daha yüksek bir net kara yol açtı. 4Ç22’de net satışlar, beklentimizden %10 daha yüksek, yıllık %127 arttı. 4Ç22’de yurt içi yolcu gelirleri yıllık 3 milyon EUR artarken, uluslararası ve charter yolcu gelirleri yıllık 44 milyon EUR yükseldi. 4Ç22’de yan gelirler yıllık 20 milyon EUR yükseldi. 4Ç22’de net satışlara en yüksek katkıyı yapan uluslararası yolcu gelirleri kalemi olmuştur. Pegasus’un net satışları 4Ç22’de 4Ç19’a göre %71 arttı. Birim gelirler yıllık %76 artarak 5.4 EUR oldu. Birim gelirler 4Ç19’a göre %50 arttı. Toplam yolcu sayısı yıllık %21 artarak, 4Ç19’un %93’ü olan 7,1 milyona yükseldi. 4Ç22’de yolcu başına yan gelirler yıllık %54 artarak rekor bir seviye olan 27.1 EUR’ya yükseldi. Birim yan gelirlerdeki başarının Pegasus’un uluslararası yolcu segmentine ağırlık verme stratejisi olduğunu düşünüyoruz. Birim giderler 4Ç22’de yıllık %32 artarak 4.05 EUR oldu. 4Ç22’de birim giderler 4Ç19’a göre %21 arttı. Birim yakıt giderleri 4Ç22’de 4Ç19’a göre %57 arttı. Yakıt dışı birim giderler 4Ç22’de 4Ç19’a göre %3 arttı. Birim personel giderleri 4Ç22’de 4Ç19’a göre %34 arttı. 4Ç22’de FAVÖK, beklentimizden %22 yukarıda yıllık %209 yükseldi. 4Ç22’de Pegasus FAVÖK marjı beklentimizden 314 baz puan daha yukarıda, %34 seviyesinde gerçekleşti. Pegasus pandemi sebebiyle öngörü paylaşmayı bırakmıştı. 4Ç22’de de resmi bir öngörü paylaşılmadı. Finansal sonuç sunumuna göre yönetim, 2023 AKK’sının yıllık %20 artmasını bekliyor. 2023 yılsonunda yönetim 102 adet uçağa sahip olmayı hedefliyor. 4Ç22’de net borç çeyreklik %6 artarak 2,045 milyon EUR oldu. 4Ç22’de Pegasus, 4 adet A321neo almış, 2 adet Boeing737-800 ve 1 adet A320 CEO ise filosundan çıkmıştır. 3Ç22’de 2.8x olan net borç/FAVÖK, 4Ç22’de 2.4x seviyesine geriledi. 4Ç22’de şirketin net nakit rezervi 3Ç22’de 408 milyon EUR seviyesinden 372 milyon EUR seviyesine geriledi. 4Ç22’de şirket 36 milyon EUR nakit yakmıştır. Yorum ve Öneri: 4Ç22’de Pegasus, beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar açıkladı. Yeni makro tahminlerimiz ve 4Ç22 sonuçlarıyla birlikte tahminlerimizi güncelledik. Pegasus için 12 aylık hedef fiyatımızı 650,0 TL seviyesinden 815,0 TL seviyesine yükseltiyor ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. 4Ç22 sonuçlarının şirket hisse performansına “Olumlu” yansıyacağını düşünüyoruz.
● Türk Traktör aylık satışlar:
Toplam satışlar yıllık %17 arttı. Türk Traktör’ün Şubat 2023’de yurt içi satışları yıllık %28 artarken, ihracat satış hacmi yıllık %2 artmıştır. Şubat 2023’de Türk Traktör, yurt içi pazarda 2,6 bin adet traktör sattı (10 yıllık ortalama: 2,1 bin adet). Şubat 2023’de şirket, 1,7 bin adet traktör ihraç etti (10 yıllık ortalama: 1,1 bin adet). 2013 – 2022 döneminde Türk Traktör, yıllık yurt içi traktör satışlarının %15’ini yılın ilk 2 ayında yapmıştır. Şirket 2a23’de iç pazarda 5,7 bin adet traktör satmıştır. Söz konusu eğilimin devam edeceğini varsayarsak, şirketin 2023’de yurt içi traktör satış hacminin 36,8 bin adet olacağını hesaplıyoruz. Bizim beklentimiz 34,5 bin adet seviyesindedir. Bir önceki ay eğilimin 41,2 bin adet olduğunu düşünürsek, yurt içi satış eğiliminde aylık bazda bir yavaşlama görmekteyiz. 2013 – 2022 döneminde Türk Traktör, yıllık ihracat satışlarının %15’ini yılın ilk 2 ayında yapmıştır. Şirket 2a23’de ihraç pazarlarında 3,3 bin adet traktör satmıştır. Söz konusu eğilimin devam edeceğini varsayarsak, şirketin 2023’de ihracat traktör satış hacminin 21,4 bin adet olacağını hesaplıyoruz. Bizim beklentimiz 19,5 bin adet seviyesindedir. Bir önceki ay eğilimin 21,6 bin adet olduğunu düşünürsek, ihracat satış eğiliminde aylık bazda yatay bir seyir görmekteyiz. Bu haberin hisse fiyatı üzerinde etkisinin “Nötr” olacağını düşünüyoruz.
