GÜNLÜK BÜLTEN - 07.09.2022

Avrupa borsaları İngiltere öncülüğünde pozitif seyir gösterdi

● ABD’de ISM hizmet sektörü endeksi 56,9 ile beklentilerin üzerinde

● Yurt içinde reel efektif döviz kuru Ağustos’ta 52,84’e geriledi

● Yurt içinde bugün Hazine nakit dengesi açıklanacak ABD borsaları, beklentilerin (55,3) ve önceki ayın (56,7) üzerinde 56,9 olarak gerçekleşen Ağustos ISM hizmet sektörü verisi sonrası Fed’in şahin duruşunu sürdürmeye devam edebileceği endişeleriyle geriledi. Temmuz ortalarından beri en düşük seviyelerine gerileyen S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü %0,4 ve %0,7 kayıpla kapattılar. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endekslerinde, İngiltere’de yeni başbakan Liz Truss’ın enerji krizine yönelik atmayı planladığı adımların etkisinin diğer ülke borsalarını da olumlu etkilemesi sonrası genel olarak pozitif kapanışlar görüldü; endeksler günü -%0,3 ila +%0,9 değişimle tamamladı. ABD’de ISM verisi tahvil getirilerinde de satışlara neden oldu: 2 yıllık tahvil getirisi %3,50, 10 yıllık tahvil getirisi ise %3,35’e yükseldi. Yükselişler sonrası tahvil getirileri arasındaki fark 20 baz puandan 15 baz puana geriledi. Küresel ekonomiye yönelik yayımlanan PMI verisinin Ağustos’ta 50,8’den 49,3’e gerileyerek ekonomik aktivitede daralmaya işaret etmesi ve önümüzdeki dönem büyümeye yönelik yarattığı endişeler sonrasında Brent petrolün aktif vadeli kontrat fiyatı günü %3 düşüşle 92,8$/bbl’den kapattı. DXY’nin 2002 ortalarından beri ilk kez 110 seviyesini aşması ve ABD tahvil getirilerinde yaşanan yükselişin etkisiyle altının ons fiyatı günü 1.702$/ons’tan sonlandırdı.

● ABD’de ISM hizmet sektörü endeksi beklentilerin üzerinde gerçekleşti. 56,9 seviyesine yükseldi. Alt endekslerden; aktivite endeksi, yeni siparişler, istihdam ve ihracat siparişlerinde yükseliş görüldü. S&P Global hizmet sektörü endeksi ise Ağustos’ta nihai veriye göre 43,7’ye geriledi; endeks son iki aydır 50 eşik seviyenin altında.

● Yurt dışında bugün ABD’de Temmuz dış denge verisi ile Bej kitap açıklanacak. Euro Bölgesi’nde ise 2. çeyrek büyüme verisinin nihai rakamları açıklanacak; ekonomi 2.çeyrekte öncü veriye göre çeyreksel bazda %0,6 büyüdü.

● Avustralya Merkez Bankası (RBA) politika faizini 50 baz puan artırarak %2,35'e yükseltti; politika faizi 2015'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. RBA, enflasyonu %2-3 seviyelerine indirmekte kararlı olduğunu belirtti.

● Yurt içinde Tüfe bazlı Reel Efektif Döviz Kuru (REDK) Ağustos’ta Temmuz’daki 53,89’dan 52,84’e gerileyerek Ocak’tan beri en düşük seviyesine geldi. Yİ-Üfe bazlı REDK da Ağustos’ta 1 puana yakın düşerek 83,38’e geriledi.

● Yurt içinde bugün ise Ağustos ayı Hazine nakit dengesi verisi açıklanacak. Hazine nakit dengesi Temmuz ayında 92,8 milyar TL açık vermiş idi. Yurt içi piyasalarda $/TL bu sabah 18,23 seviyelerinde. Tahvil piyasasında 2 yıllık getiriler dün günü 80 baz puan düşüşle %13,72’den, 10 yıllık getiriler 108 baz puan azalışla %11,76’dan tamamladı.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST’in dünkü seyrinde bankalar ve banka dışı hisselerin belirgin ayrıştığı dikkat çekti. BIST sanayi günü %0,4 artıda kapatırken, BISTbanka endeksi %7,4 yükseldi ve BIST-100’ü de %1,0 yukarı çekti. Bankalarda getirinin yılbaşına göre %163’e ve yıllık %209’a ulaştığı dikkat çekiyor. Özellikle bankacılık dışı hisselerde ivme kaybı güçleniyor. BIST’deki gün içi dalgalanmaların devam edebileceğini düşünüyoruz.

● Teknik Yorum: BIST100 dün günün ilk yarısında 3300 seviyesine yaşanan sarkmanın ardından tepki yaşadı. Kapanış 3391 seviyesinde gerçekleşti. Endekste yükseliş trendi gücünü korumaya devam ediyor. Saatlik, günlük ve haftalık periyot için ortalamalarda yukarı eğilim geçerli durumda. Dolayısıyla iyimserlik ve olumlu teknik görünüm belirtmeye devam ediyoruz. 3400 direncinin aşılmasıyla yeni bir hareket gelişebileceğini ve bu defa ara dirençler olmakla birlikte 3600-3650 bandına yönelme sağlanabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Diğer taraftan 3300-3250 bandını saatlik periyot için destek, 3150 seviyesi altını ise belirgin zayıflama bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Olası geri çekilmelerde bu bölge üzerindeki hareketin korunması iyimserliğin devamına yönelik olumlu sinyal olarak değerlendirilebilir. BIST100’de 3380/50-3310- 3280-3250 destek, 3400/30-3460/80-3500-3600 direnç.

Şirket Haberleri Devamı

● Türk Traktör Aylık Satışları: Toplam traktör satışları yıllık %35 arttı. Türk Traktör’ün, Ağustos 2022’de yurt içi satışları yıllık %6 artarken, ihracat satış hacmi yıllık %87 artmıştır. Ağustos 2022’de Türk Traktör, yurt içi pazarda 1.4 bin adet traktör sattı (Ağustos 2021: 1.4 bin adet, 10 yıllık ortalama: 1.6 bin adet). Ağustos 2022’de şirket, 1.4 bin adet traktör ihraç etti (Ağustos 2021: 0.8 bin adet, 10 yıllık ortalama: 0.9 bin adet). 2Y21’deki düşük talep sebebiyle Ağustos 2021’de düşük bir baz oluşmuştu. 2Y22’de ise talep yüksekti fakat faz 4 traktörlerle ilgili arz yönlü problemler vardı. Ağustos 2022’de toplam traktör üretimi 2.4 bin adet iken traktör satışı 2.8 bin adet olarak gerçekleşti. 2Ç22 analist toplantısında şirket, üretimi neredeyse tamamlanmış fakat bazı parçaların eksikliği sebebiyle park halinde bekleyen traktörler olduğundan bahsetmişti. Ağustos 2022’de şirketin tedarik zincirindeki sorunlarının geçmiş aylara göre azaldığını düşünüyoruz. Ağustos 2022’de tedarik zincirindeki söz konusu iyileşme sayesinde şirketin, yüksek talep ortamını daha iyi değerlendirdiğine inanıyoruz. Ek olarak şirket, 2Ç22 analist toplantısında Ağustos 2022’den itibaren yeni ürünlerin satılmaya başlanacağından bahsetmişti. Şirket, söz konusu yeni ürünlerin ihracat odaklı olduğunu açıklamıştı. 8a22’de şirketin yurt içi traktör satışları yıllık %22 daralırken, ihracat satış hacimleri yıllık %13 artmıştır. 2012 – 2021 döneminde Türk Traktör, yıllık yurt içi traktör satışlarının %65’ini yılın ilk 8 ayında yapmıştır. Şirket 8a22’de iç pazarda 16.3 bin adet traktör satmıştır. Söz konusu eğilimin devam edeceğini varsayarsak, şirketin 2022’de yurt içi traktör satış hacminin 25.0 bin adet olacağını hesaplıyoruz. 25.0 bin adetlik yurt içi satış hacmi şirketin 2022 öngörüsü olan 26.5-30 bin adetlik yurt içi satış hacmi öngörüsünün %6-17 altında kalmaktadır. Yurt içi traktör satış eğiliminin Temmuz 2022’de 25.1 bin adet olduğunu düşünürsek, Temmuz 2022’de yurt içi traktör satış eğiliminde yatay bir seyir olduğunu izlemekteyiz. 2012 – 2021 döneminde Türk Traktör, yıllık ihracat satışlarının %65’ini yılın ilk 8 ayında yapmıştır. Şirket 8a22’de ihraç pazarlarında 10.8 bin adet traktör satmıştır. Söz konusu eğilimin devam edeceğini varsayarsak, şirketin 2022’de ihracat traktör satış hacminin 16.7 bin adet olacağını hesaplıyoruz. 16.7 bin adetlik ihracat satış hacmi şirketin 2022 öngörüsü olan 16.5-18.5 bin adetlik ihracat satış hacmi öngörüsüne paraleldir. Temmuz 2022’de ihracat traktör satış eğiliminin 16.2 bin adet olduğunu düşünürsek, Ağustos 2022’de ihracat satış eğiliminde iyileşme olduğunu izlemekteyiz. 2022 yılının başında yönetim yurt içi satış hacminde, yeni motor geçişi yüzünden, yavaşlama olmasını beklediklerini belirtmişti. Fakat yurtiçi hacmindeki daralmanın ihracat hacmindeki artışla telafi edilmesini beklediklerini belirtmişlerdi. 1Ç22’de yurt içi satış hacmi yıllık %30 daralırken, ihracat satış hacmi yıllık %26 artmış, yönetimin beklentilerinde bir ölçüde haklı çıkmıştı. 2Ç22’de, yurt içi hacmindeki daralmanın devam etmesine ek olarak, ihracat satış hacmi de daralmıştır. Temmuz 2022’de yurt içi satış hacmi eğilimine ek olarak ihracat satış hacmi eğilimi de şirket öngörüsünün altına düşmüştür. 2Ç22 analist konferansında yönetim, yeni ihracat ürünlerini tanıttı. Şirket bu yeni ürünleri Ağustos 2022'de satmaya başladı. Tam etki 2023'te görülecektir. Yönetim, yeni ürünlerin yıllık ihracat hacmine 2 bin adet katkıda bulunacağını tahmin ediyor. Haziran 2022'deki son verilere göre yurt içi traktör pazarı eğilimi şirket beklentilerinin üzerinde 63.6 bin adet seviyesindedir. Analist konferanslarında yönetim talep tarafında problem olmadığını, arz tarafında problemlerin devam ettiğini belirtti. Normalde traktör üreticilerinin Faz 4 satışlarına 1 Nisan 2021'den itibaren başlaması gerekiyordu, fakat yetkililer ek süre verdi. Tedarik zinciri kısıtlamaları nedeniyle yetkililer, 2022'de de Faz 3 motorlar için bir ek süre verdi. Temmuz 2022 - Temmuz 2023 döneminde üreticiler belirlenmiş bir kota ile Faz 3 modellerini satabilecekler. İlerleyen aylarda Faz 3 modellerin satılabilmesi ve yeni ihraç ürünleriyle şirketin satış hacminin artacağını düşünüyoruz. Ağustos ayında ihracat eğilimlerindeki iyileşmeyi göz önünde bulundurarak bu haberin hisse fiyatı üzerinde etkisinin “Hafif Olumlu” olacağını düşünüyoruz.

● Bankacılık Sektörü: Hazine ve Maliye Bakanı Nebati, KOBİ'lerin finansman ihtiyaçlarını en uygun şekilde desteklemek amacıyla üretim, ihracat ve istihdamı önceleyen, Türkiye Ekonomi Modeli'ne uyumlu yeni bir Hazine Destekli Kefalet Paketi çalışması yürüttüklerini bildirdi. Paketin detayları hakkında bilgi verilmedi.