GÜNLÜK BÜLTEN - 08.07.2022

Yurt içi ve yurt dışında veri yoğun bir güne başlıyoruz

● Yurt dışında ABD’de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek

● Yurt içinde cari denge, piyasa katılımcıları anketi açıklanacak

● Yurt içi piyasalarda $/TL bu sabah 17,26 seviyelerinde ABD borsalarında dün, Fed’in PPK üyelerinden Christopher Waller ve St. Louis Fed Başkanı James Bullard’ın birbirinden bağımsız konuşmalarında enflasyona karşı politika faizinde şahin duruş sergilenmesi gerektiğine dair söylemleri ve bunun resesyon yaratmadan gerçekleşebileceği ihtimalinin fiyatlandığı görüldü. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksi günü sırasıyla %1,5 ve %2,3 artıda kapattılar. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri sabah Almanya’nın sanayi üretimi verisinin beklentilerin altında kalmasıyla satıcılı bir seyir gösterdi. Ancak ECB tutanakları sonrasında ise şahin duruşun daha öne çıktığının anlaşılması, Alman 10 ve 2 yıllık tahvil getiri farkının azalması, alış yönündeki hareketleri destekledi. Bölge genelinde endeksler günlük %0,9 ila %3,1 oranında artış gösterdi. Asya borsalarında Fed üyelerinin, ABD ekonomisinde yumuşak inişi ihtimal dahilinde tutması ve Çin’de mali destek politikalarının devam edeceğine yönelik beklentilerle pozitif bölgede. Yumuşak iniş beklentilerinin büyümeye ilişkin endişeleri bir miktar yatıştırmasıyla Brent petrol spot fiyatı dün günü 102,6$/bbl seviyelerinden kapadı. Altın günü yatay 1740$/ons’tan sonlandırdı.

● Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB), Haziran’da gerçekleştirdiği para politikası toplantısının tutanakları yayımlandı. Haziran toplantısında enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edilmişti. Temmuz ayında 25 baz puan faiz artırımının değerlendirildiği belirtilmişti. Tutanaklarda, daha sıkı bir para politikasının enflasyon risk primindeki artışı ve euroda görülen değer kaybını engellemesi, petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü seyri ise frenlenmesi bekleniyor.

● UNCTAD, Temmuz ayına ilişkin küresel ticaret raporunu yayımladı; küresel ticaret yılın ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık 1 trilyon $ artışla 7,7 trilyon $ ile rekor seviyeye ulaştı. Küresel ticaretteki olumlu eğilimin, sıkılaşma politikaları ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle yakında sona erebileceği, artan faiz oranları ve ekonomik teşvik paketlerinin sona ermesinin yılın geri kalanında ticaret hacimleri üzerinde olumsuz bir etkisi olabileceği belirtildi. Ayrıca emtia fiyatlarındaki oynaklık ile jeopolitik gelişmelerin ticarette belirsizlik oluşturmaya devam edeceği belirtildi.

● Yurt dışında piyasalar bugün ABD’de Haziran ayı tarım dışı istihdam verisini takip edecek; aylık bazda 268 bin artış göstermesi, işsizlik oranı %3,6 ile yatay gerçekleşmesi bekleniyor. Bugün ayrıca Brezilya’da Haziran enflasyon verisi açıklanacak. Ülkede enflasyon, Brezilya Merkez Bankası’nın enflasyon hedefi olan %3,5’in (bant aralığı %2-%5) üzerinde ve Eylül ayından bu yana çift hanede.

● Yurt içinde bugün Mayıs cari denge ve Temmuz piyasa katılımcıları anketi açıklanacak. Nisan’da cari denge 2,74 milyar $ açık vermişti; bunda dış dengede özellikle enerji ithalatındaki artış kaynaklı yüksek açık etkili olurken, hizmet gelirleri cari dengeye pozitif yönde katkı sağlamaya devam etti. Cari dengenin Mayıs ayında 6,9 milyar $ açık vermesini bekliyoruz.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● Haftanın son iş günü ve bayram öncesi son seansına emtia ve enerji fiyatlarında düşüş sonrası toparlanma eğilimi ile başlıyoruz. Çin’den gelen yeni bir kamu altyapı projesine başlanacağı haberleri resesyon endişelerine bir miktar nefes aldırmış görünüyor. Dün ABD piyasalarında da genelde yükseliş hakimdi. Bu sabah itibarıyla ise hafif gerilemeler var. BIST’de de yarım günlük seansta hafif yükseliş gözleneceğini tahmin ediyoruz.

● Teknik Yorum: BIST100 dün sınırlı hareketle yatay-hafif yukarı eğilim sergiledi. Kapanış 2425 seviyesinde gerçekleşti. Endekste 2370 desteğinden başlayan hareketi sınırlı tepki çabası olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. BIST’te kısa periyotta yeni bir yükseliş eğiliminden bahsedebilmemiz için 2475 seviyesi üzerine geri dönüş gerekiyor. Bu seviye üzerine geri dönüş durumunda ancak saatlik periyotta ortalamalarda yeni bir yukarı eğilim gelişmesi beklenebilir. Bu seviyeye kadar oluşacak olası hareketler ise sınırlı-olağan tepki çabası olarak değerlendirilmeli. Endekste son dip bölgesi ve 100 günlük ortalamanın da bulunduğu 2370-2330 bandını ise yakın destek olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. Bandın alt sınırı olan 2330 seviyesi aynı zamanda endekste 21 haftalık ortalama bölgesi konumunda. Dolayısıyla bu bandın nispeten güçlü bir destek bölgesi olduğu belirtilebilir. Altına yaşanacak sarkma ise bir alt destek bölgesi olan 2275-2230 bandını gündeme getirebilecektir. BIST100 için 2370-2350/30-2300-2275 destek, 2430-2475-2490-2510/30 direnç olarak belirtilebilir.

Şirket Haberleri Devamı

● Havacılık Sektörü: BBC’ye göre Avrupa'daki havalimanlarında yaşanan personel eksikliği ve grevler nedeniyle, THY'nin Almanya, İngiltere, Hollanda, Fransa, Belçika başta olmak üzere Avrupa operasyonlarında aksamalar yaşanıyor. Yaz sezonunun etkisini göstermesi ve yolcu yoğunluğu nedeniyle Avrupa'daki meydanlardan gerçekleşecek uçuşlarda saatlik gecikmeler yaşanması ve uçakların İstanbul Havalimanı'na geç gelmesi nedeniyle, THY'nin iç hat uçuşlarında da aksamalar yaşanıyor. THY Avrupa'da en fazla uçuş iptal eden ikinci havayolu konumunda. easyJet 1.394 uçuşla en çok iptali yapan şirket olurken, THY 399 uçuşla ikinci oldu. İptal edilen uçuşların tüm uçuşlara oranındaysa THY %7 ile ilk sırada yer aldı. easyJet %5,5 iptal oranıyla onu takip etti. (Hafif Olumsuz)

● Havacılık Sektörü: Yolcu eğilimindeki artış devam ediyor. Haziran ayında Türkiye yolcu sayısı yıllık %68 artarak 2019 yılının %89’u olan 18.1mn seviyesine yükselmiştir. Yurtiçi yolcu sayısı yıllık %15 artarak 2019 yılının %83’ü olan 7.4mn seviyesine yükselmiştir. Uluslararası yolcu sayısı yıllık %148 artarak 2019 yılının %93’ü olan 10.7mn seviyesine yükselmiştir. Yurtiçi, uluslararası ve toplam yolcu sayılarının Mayıs 2022’de, 2019 yılının sırasıyla %94, %92 ve %93 seviyelerinde gerçekleşmişti. Haziran 2022’de ilk bakışta toplam yolcu eğiliminde yurtiçi yolcu eğilimindeki gerileme yüzünden bir yavaşlama olmuş gibi gözükmektedir. Bunun sebebi ağırlıklı olarak Mayıs 2019’daki düşük baz etkisidir. 2019’da Ramazan 6 Mayıs – 3 Haziran dönemine denk gelmişti. 2022’de Ramazan 2 Nisan – 1 Mayıs dönemine denk geldi. Mayıs 2022’de yolcu eğilimindeki iyileşmenin önemli bir kısmı Ramazan kaynaklı düşük baz etkisinden kaynaklanmıştır. Haziran 2022’de son 12 aylık yurtiçi yolcu sayısı 2019 yılının %75’i olan 79.8mn seviyesindedir. Mayıs 2022’de son 12 aylık yurtiçi yolcu sayısı 2019 yılının %74’ü seviyesindeydi. Haziran 2022’de son 12 aylık uluslararası yolcu sayısı 2019 yılının %82’si olan 83.6mn seviyesindedir. Mayıs 2022’de son 12 aylık uluslararası yolcu sayısı 2019 yılının %77’si seviyesindeydi. Haziran 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019 yılının %79’u olan 163.3mn seviyesindedir. Mayıs 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019 yılının %76’sı seviyesindeydi. Özetle, Haziran 2022’de Türkiye yolcu sayısı eğiliminde iyileşme olduğunu izlemekteyiz. İstanbul Havalimanı’nda, THY’nin ana üssü, toplam yolcu sayısı yıllık %114 artarak 6.0mn kişiye ulaştı. Yurtiçi yolcu sayısı yıllık %72 artarak 1.6mn kişiye ulaşırken uluslararası yolcu sayısı yıllık %136 artarak 4.4mn kişiye ulaştı. Toplam yolcu sayısı %114 artarken, günlük uçak sayısının %81 arttığını düşünürsek, Haziran ayında THY’nin doluluk oranının yüksek ihtimalle arttığını görmekteyiz. Sabiha Gökçen’in, Pegasus ve AnadoluJet’in ana üssü, toplam yolcu sayısı yıllık %20 artarak 2019 yılının %86’sı olan 2.6mn kişiye ulaştı. Yurtiçi yolcu sayısı yıllık %13 daralarak 2019 yılının %73’ü olan 1.4mn kişiye ulaşırken, uluslararası yolcu sayısı yıllık %102 artarak 2019 yılının %107’si olan 1.3mn kişiye ulaştı. Mayıs 2022’de Sabiha Gökçen yurtiçi, uluslararası ve toplam yolcu sayıları 2019 yılının %78, %124 ve %95 seviyelerine ulaşmıştı. Haziran 2022’de ilk bakışta bütün yolcu eğilimleri kategorilerinde yavaşlama izlenmektedir. Fakat son 12 aylık verilere baktığımız zaman yavaşlamanın sadece yurtiçi yolcu eğilimlerinde olduğunu izlemekteyiz. Haziran 2022’de son 12 aylık yurtiçi yolcu sayısı 2019 yılının %77’si olan 16.9mn seviyesindedir. Mayıs 2022’de son 12 aylık yurtiçi yolcu sayısı 2019 yılının %78’i seviyesindeydi. Haziran 2022’de son 12 aylık uluslararası yolcu sayısı 2019 yılının %101’i olan 12.9mn seviyesindedir. Mayıs 2022’de son 12 aylık uluslararası yolcu sayısı 2019 yılının %98’i seviyesindeydi. Haziran 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019 yılının %86’sı olan 29.8mn seviyesindedir. Mayıs 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019 yılının %85’i seviyesindeydi. Özetle Sabiha Gökçen’de, yurtiçi eğilimindeki yavaşlamaya rağmen Haziran 2022’de toplam yolcu eğiliminde iyileşme olduğunu görüyoruz. Toplam yolcu sayısı %20 artarken günlük uçak sayısının %7 arttığını düşünürsek, Haziran ayında yüksek ihtimalle Pegasus ve AnadoluJet’in doluluk oranlarının arttığını düşünmekteyiz. Haziran ayında yolcu sayılarının arttığını ve doluluk oranlarının toparlandığını izlemekteyiz. Haziran 2022’de toplam yolcu eğiliminin, Sabiha Gökçen’in iç hat yolcularındaki yavaşlamaya rağmen, arttığını gördük. Söz konusu haberi THY, Pegasus ve TAV için hafif olumlu olarak yorumluyoruz.

● Pegasus Aylık Eğilimler: Toparlanma devam ediyor. Haziran ayında toplam yolcu sayısı yıllık %41 artarak 2019 yılının aynı döneminin %94’ü olan 2.5mn seviyesinde gerçekleşti. Yurtiçi yolcu sayısı yıllık %12 daralarak 2019 yılının aynı döneminin %80’i olan 1.1mn yolcu seviyesinde gerçekleşti. Uluslararası yolcu sayısı yıllık %155 artarak 2019 yılının %109’u olan 1.5mn yolcu seviyesinde gerçekleşti. Mayıs 2022’de yurtiçi, uluslararası ve toplam yolcu sayıları Mayıs 2019’un sırasıyla %79, %111 ve %97’si seviyelerindeydi. İlk bakışta Haziran 2022’de, uluslararası yolcu eğilimindeki yavaşlama sebebiyle toplam yolcu eğiliminin yavaşladığı izlenmektedir. Fakat söz konusu durumun sebebi Mayıs 2019’daki düşük baz etkisidir. 2019 yılında Ramazan 6 Mayıs – 3 Haziran dönemindeydi. 2022 yılında Ramazan 2 Nisan – 1 Mayıs dönemindeydi. Mayıs 2022’deki yolcu eğilimindeki iyileşmenin önemli bir sebebi Ramazan etkisi oldu. Haziran 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019’un %82’si olan 24.5mn oldu. Mayıs 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019’un %80’i seviyesindeydi. Haziran 2022’de son 12 aylık yurtiçi yolcu sayısı 2019’un %73’ü olan 12.1mn oldu. Mayıs 2022’de son 12 aylık yurtiçi yolcu sayısı 2019’un %73’ü seviyesindeydi. Haziran 2022’de son 12 aylık uluslararası yolcu sayısı 2019’un %92’si olan 12.3mn oldu. Mayıs 2022’de son 12 aylık uluslararası yolcu sayısı 2019’un %88’i seviyesindeydi. Özetle, Haziran 2022’de yolcu eğiliminin iyileştiğini izlemekteyiz. Haziran 2022’de, toplam AKK yıllık %65 artarak, 2019 yılının %115’si olan 4.5mlyr seviyesine yükseldi. Haziran 2022’de son 12 aylık toplam AKK 2019’un %105’i olan 41.6mlyr oldu. Mayıs 2022’de son 12 aylık toplam yolcu sayısı 2019’un %103’ü seviyesindeydi. Özetle, Haziran 2022’de kapasite eğiliminin iyileştiğini izlemekteyiz. Mayıs ayında toplam doluluk oranı, yurtiçi ve uluslararası faaliyetlerin olumlu katkılarıyla, yıllık 498 baz puan artarak %82.1 oldu. Haziran 2022’de toplam doluluk oranı Haziran 2019’a göre - 648 baz puan düştü. Mayıs 2022’de toplam doluluk oranı Mayıs 2019’a göre -658 baz puan düşmüştü. Özetle, Mayıs 2022’de doluluk oranları eğiliminin hafif iyileştiğini izlemekteyiz. Söz konusu haberi “Hafif Olumlu” olarak yorumluyoruz.

● Koç Holding, Entek hisselerinin Tüpraş’a devrine ilişkin başvurunun SPK tarafından onaylandığını duyurdu. Hatırlamak gerekirse, Koç Holding ve Aygaz, Entek Elektrik'teki %49,62 (toplam %99,2 – nominal 942,7 milyon TL) hisselerini 12,4 milyon TÜPRAŞ hissesi karşılığında TÜPRAŞ'a (TUPRS TI) devretme planını 25 Nisan 2022 tarihinde duyurmuşlardı (nominal olarak 12,4 milyon TL değerinde – 1 TL Entek hissesi için 0,02635 TL Tüpraş hissesi). Koç Holding bu hisseleri bilançosunda tutarken Aygaz’ın sermaye azaltımı yoluyla ortaklarına dağıtacağı belirtilmişti. Öte yandan Tüpraş, devir sürecine ilişkin ödemeyi pay olarak ödemek için 24,8 milyon TL'lik sermaye artırımı yapacaktı. KAP açıklamasına göre Aygaz, 80,1 milyon TL sermaye azaltımı yapacaktı. Bu devir sürecinin ardındaki temel beklentiler, i) Tüpraş'ın 1 GW sıfır karbon elektrik portföyü hedefine karşılık 436 MW kurulu düşük karbon kapasitesine sahip Entek ile stratejik satın alma yoluyla Tüpraş için inorganik büyüme fırsatı, ii) Entek ve Tüpraş yenilenebilir enerji yatırımlarında stratejik sinerji fırsatları, iii) Aygaz için uluslararası LPG yatırımları ve dağıtım gibi ana iş alanlarına odaklanarak değer yaratmak, iv) ENtek dışındaki tüm bağlı ortaklıklar halka açık olduğundan Aygaz için LPG operasyonlarının daha sağlıklı gerçeğe uygun değer ölçümü v) Tüpraş-Entek tarafında sinerji fırsatları ve Aygaz tarafında ana iş alanlarına artan odaklanma fırsatları ile Koç Holding'in uzun vadede sürdürülebilir değer yaratmasını desteklemek olarak paylaşılmıştı. İşlemin 2022 Ağustos ayı sonuna kadar Olağanüstü Genel Kurul'da oylanması ve sonuçlandırılması planlanıyordu. Sürecin SPK onay aşaması tamamlanmış oldu. Yorum&Değerlendirme: Devir işleminde kullanılan rakamlar 25 Nisan 2022 tarihinde Aygaz lehine %4,8’lik bir primi işaret ediyordu. Bu primin 7 Temmuz 2022 itibarıyla %0,9 seviyesine düştüğünü görüyoruz. Aygaz ve Koç Holding için sınırlı olumlu. Tüpraş için nötr.

● İlaç sektörü: Türkiye'de ilaç fiyatlarının belirlenmesinde kullanılan referans EUR/TRY oranı %25 artırılarak 7,87'e yükseltildi. Yeni fiyatlar bugünden itibaren geçerli olacak. Selçuk Ecza (SELEC TI) ve Deva Holding (DEVA TI) için olumlu.

● Bankacılık Sektörü: TCMB'nin haftalık bültenine göre, yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları 1 Temmuz haftasında 3,6 milyar dolar düşüşle 209,9 milyar dolar oldu. Parite etkilerine göre ayarlandığında YP mevduatta yaklaşık 2,3 milyar ABD doları civarında bir gerileme var. Aynı haftada TL mevduatlar haftalık %1,9 artarak 2,95 trilyon TL'ye yükseldi. 1 Temmuz haftasında TL krediler %0,8 artarken YP krediler %1,5 azaldı.Tahsili gecikmiş alacaklar 0,6 milyar TL azalarak 159,9 milyar TL'ye geriledi. TGA oranı %2,5 civarında seyrediyor. TCMB rakamlarına göre, 3 aylık TL mevduat faizi ortalaması 30 baz puan artarak %19,3 oldu. İhtiyaç kredisi faizi 225 baz puan artarak %32,9’a ve TL ticari kredi faizi 325 baz puan kadar artarak %31,3’e yükseldi. Konut kredisi faizi de 40 baz puan kadar %18,7 oldu.

● Bankacılık Sektörü: BDDK belirli tutarda döviz nakdi varlığa sahip şirketlerin TL kredi kullanımına getirilen düzenlemeyi güncelledi. Alınan kararların bir bölümü daha önceden TBB Başkanı tarafından basına yapılan açıklamada yer almıştı. Buna göre (i) yurtdışı bağlı ortaklık ve iştirakler yabancı para nakdi varlığın hesaplanmasında kapsam dışı bırakıldı, (ii) faktoring ve leasing şirketlerinden sağlanan krediler kapsama dahil edildi, (iii) bankalarla yapılan swap işlemleri yabancı para nakdi varlık hesaplamasına dahil edildi, (iv) bağımsız denetim yükümlülüğü 2022’de başlayan şirketler kapsam dışı bırakıldı, (v) ilgili bilgi ve belgelerin onayı için denetçi yanında yeminli mali müşavir de yetkili kılındı, (vi)şirketlerin bağımsız denetime tabii olmadıklarının ispatı için bağımsız denetçi ve yeminli mali müşavir yanında Serbest Muhasebeci Mali Müşavir de yetkili kılındı, (vii) doğrudan borçlandırma sistemi kredileri, kurumsal kredi kartları ve tedarikçi finansmanı kapsam dışında bırakıldı.