GÜNLÜK BÜLTEN - 13.05.2022

Yurt içinde sanayi üretimi verisi açıklanacak

● ABD’de ÜFE yüksek kalmaya devam etti

● İngiltere’de ekonomi ilk çeyrekte, çeyreksel bazda %0,8 büyüdü

● Yurt içinde $/TL bu sabah 15,42 seviyesinde ABD’de tüketici fiyatlarının ardından üretici fiyat enflasyonu (ÜFE) da beklentilerin üzerinde geldi. ÜFE Mart yıllık rakamı %11,5’e yukarı yönlü revize edilirken, Nisan’da ise %11,0 artış görüldü. Veri, fiyat baskılarının yüksek kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Gıda ve enerji hariç üretici fiyatlarındaki yıllık artış bir miktar yavaşlayarak %9,6’dan %8,8’e geriledi. ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise art arda ikinci hafta yükseliş gösterdi. 7 Mayıs ile biten haftada başvurular 203 bin arttı. Bununla birlikte düşük seviyelerde kalmaya devam etti. Ülkede işsizlik oranı ise Nisan itibarıyla %3,6 ile Şubat 2020’den bu yana en düşük seviyesinde.

● İngiltere’de ekonomi ilk çeyrekte, öncü veriye göre çeyreksel bazda %0,8 büyüdü. 2021 son çeyreğinde %1,3 büyümüş idi. Covid-19 kısıtlamalarının kaldırılmasıyla birlikte hanehalkı tüketimi büyümeyi destekledi. Artan kamu yatırımları ise iş yatırımları, kamu harcamaları ve net ticaretteki düşüşü dengeledi. Artan enflasyonla birlikte yükselen faiz oranları, düşük güven, kalıcı tedarik zinciri sorunları ile birleşerek tüketim harcamaları ve ticari faaliyetler üzerinde büyük bir etki yaratarak, yılın ikinci çeyreğinde büyümenin düşüş gösterme olasılığını artırıyor.

● Hindistan‘da da enflasyon yükselişini sürdürdü; Ülkede son yedi aydır yükselen enflasyon Nisan’da %7,79 ile 2014 Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ülkede enflasyon son dört aydır merkez bankasının orta vadeli hedef seviyesi olan %2-6 aralığının üstünde iken merkez bankası geçtiğimiz hafta faizi 40 baz puan artırarak %4,40 yükseltmiş idi. Bankanın yılın geri kalanında da faiz artışına devam etmesi bekleniyor.

● Yurt dışı piyasalarda dün ABD’den gelen olumsuz makro verilerle düşüş yaşanırken San Francisco Fed Başkanı Daly’nin 75 baz puan faiz artışlarının birincil öncelik olmadığı şeklindeki yorumları sonrası toparlanma görüldü. Gün içinde %2’ye yakın gerileyen S&P500 endeksi günü -%0,1 düşüşle, Nasdaq ise %0,1 artışla tamamladı.

● Yurt içinde bugün Mart sanayi üretim verisi açıklanacak. Sanayi üretimi Şubat’ta yıllık %13,3 artışla yükselişini sürdürdü. Öncü göstergeler, sanayi üretiminde olumlu seyrin Mart ayında bir miktar ivme kaybedebileceğine işaret ediyor. İmalat sanayi aktivitesine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi, 49,4 ile 50 eşik seviyesinin altına geriledi. Reel kesim güven endeksinde (m.a.) de bir miktar gerileme görüldü.

● Yurt içi piyasalarda $/TL bu sabah 15,42 seviyelerinde işlem görüyor. Tahvil piyasasında getirilerde yükseliş devam etti; 2 yıllık getiriler dün günü %26,97’den tamamladı.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● Yerel endeksler dünkü sert satışların ardından risk iştahındaki iyileşme ile artıya geçti. MSCI Standard Index’e eklenen Türk Hava Yolları ve Sabancı Holding hisselerinde bugün pozitif momentum görebiliriz. Aynı şekilde Alarko Holding, Is Gayrimenkul, Kızılbuk Gayrimenkul, Penta Teknoloji, Vestel Beyaz MSCI Small Cap Index’e eklenirken, Anadolu Sigorta, Bera Holding, Sabancı Holding , Tofas, Turk Hava Yolları ve Yapı Kredi Bankası MSCI Small Cap Index’den çıkartıldı.

● BIST100 dün düşük açılışın ardından günün genelinde satış baskısı altındaydı. Kapanış 2391 seviyesinde gerçekleşti. Endekste önemli destek olarak değerlendirdiğimiz 2430-2400 bandının altına inilmesiyle satış baskısı güç kazanmış durumda. BIST’te 21 günlük ortalama 2427 seviyesinde, 50 günlük ortalama ise 2315 seviyesinde bulunuyor. Kısa periyot için destek olarak değerlendirdiğimiz 2430-2400 seviyesi altındaki harekete bağlı olarak düzeltme eğiliminin bir miktar daha belirgin duruma geldiğini ve bu paralelde 2350-2280 bandının gündemde olduğunu belirtmek mümkün. BIST’te saatlik periyotta yeni bir iyimserlik gelişebilmesi için ise ilk aşamada 2430-2450 bandı üzerine geri dönüş gerekiyor. BIST100 için 2390-2360/50-2325-2310 destek, 2400/30-2450-2490-2510 direnç olarak belirtilebilir.

Şirket Haberleri Devamı

● Halkbank 1Ç22’de 2,0 milyar TL net kâr açıkladı. Sonuç bizim 1.85 milyar TL beklentimizi aşarken, piyasanın 2,0 milyar TL net kâr beklentisine paralel geldi. Bankanın 1Ç22’de net faiz geliri beklentimizin altında gerçekleşirken, karşılık gideri beklentimizden düşük gelerek net kârı destekledi. Böylece 1Ç22 net kârı önceki çeyreğe göre %57 arttı, öz kaynak kârlılık oranı %15,2 oldu (2021’de %3,5). Halkbank 4Ç21’de olduğu gibi tahvil değerlemesi için enflasyon oranını %36 aldı. Ancak son çeyrekteki düzeltme etkisi nedeniyle TÜFE tahvil faiz geliri önceki çeyreğe göre 4,6 milyar TL azaldı. Diğer taraftan swap maliyeti 2,0 milyar TL’den 1,0 milyar TL’ye düştü ancak kredi mevduat getiri makasındaki daralma nedeniyle toplam swap dahil net faiz geliri de (altına endeksli tahvil etkisi hariç) 13,3 milyar TL’den 8,0 milyar TL’ye geriledi. Böylece net faiz marjı da (düzeltmeler dahil) %6,8’den %3,5’e düştü. Diğer taraftan net sorunlu kredi intikali önceki çeyreğe göre %50 artarak 800 milyon TL’ye yaklaştı ve sorunlu kredi hacmi 17,1 milyar TL ve sorunlu kredi oranı %2,9 oldu. Banka 1Ç22’de net 2,3 milyar TL karşılık ayırırken (4Ç21’de 8,6 milyar TL) bu rakamın beklentimizden 1,5 milyar TL kadar düşük gelmesi 1. Grup kredilerin karşılık oranının yarı yarıya düşürülmesinden kaynaklandı. 2. ve üçüncü kategorilerde ise karşılık oranları yükseltildi. Bankanın komisyon gelirleri 1Ç22’de yıllık iki katına çıkarken, faaliyet giderlerinde %45 artış oldu. Personel giderlerindeki yıllık artış %37’de kaldı. Faaliyet giderleri tarafında yıllık artışın bir miktar yukarı çıkma olasılığı olduğunu düşünüyoruz. Halkbank, 1Ç22 başında tamamlanan 13,4 milyar TL sermaye artışı ile sermaye yeterlilik oranlarında 200 baz puanın üzerinde rahatlama sağladı. Bununla birlikte TL tarafta kredi artışı önceki çeyreği geçerek %10’a yaklaştı. Banka ayrıca TL mevduatta KKM’nin katkısıyla %30 büyüme sağladı. Banka dövizden dönüşümün kurumsal tarafta %20 üzeri ve bireysel tarafta %12-13 düzeyinde olduğu bilgisini paylaştı. Yorum: Halkbank için 1Ç22 sonuçlarının ardından 2022 yılı net kâr beklentimizi 2,5 kat artışla 9.5 milyar TL düzeyine yükselttik. Hisse için hedef fiyatımızı da %7 artışla 6,10 TL olarak belirledik. Hissede ‘Nötr’ görüşümüzü koruyoruz.

● Koç Holding’in Yapı Kredi Bankası sermayesinin %18 payını 1 Nisan tarihinde satın alması sonucunda Banka'da dolaylı ve doğrudan pay sahipliği oranı %62,49'a ulaşan Koç Holding’in yönetim hakimiyetine sahip olması nedeniyle Banka'nın diğer ortaklarına ait payları satın almak üzere, beher 1 TL nominal değerli Banka payı için 2,2757 TL üzerinden zorunlu pay alım teklifinde bulunması amacıyla hazırlanan pay alım teklifi bilgi formunu SPK onayladı.

● Kordsa Türkiye İzmit tesislerinde HMLS Polyester iplik yatırımı yapılmasına karar verdi. 2024 yılının üçüncü çeyreğinde devreye alınması öngörülen ve toplam 9,8 milyon dolar olarak gerçekleşmesi beklenen yatırım, Kordsa Türkiye operasyonlarına 7.000 tonluk ilave HMLS polyester iplik kapasitesi sağlayacaktır.

● Bankacılık Sektörü: TCMB verilerine göre, 6 Mayıs’ta yerleşiklerin döviz mevduatları haftalık bazda 1,4 milyar dolar artarak 215,2 milyar dolara yükseldi. Parite etkisine göre düzeltildiğinde YP mevduattaki artış 1,7 milyar dolar oldu ve artış büyük ölçüde kurumsal taraftan kaynaklandı. Bu arada, kur korumalı mevduatlar, toplam mevduat hacminin yaklaşık %13,3'ü olan 819 milyar TL'ye ulaştı. Aynı hafta, yerleşiklerin TL mevduatları (korumalı mevduatlar hariç) de 11,4 milyar TL azalarak 1,836 milyon TL'ye gerileyerek toplam mevduatın yaklaşık %30'unu oluşturdu. TL ve YP krediler Mayıs ayının ilk haftasında yatay kaldı ve takipteki kredi hacmi 161,2 milyar TL, TGA oranı %2,8 oldu. TCMB verilerine göre TL mevduat faizi %17,0 civarında kalırken, konut kredisi faizi %18,3, ihtiyaç kredisi faizi 28,4 ve TP ticari kredi faizi %21,3 seviyelerinde seyretti. Buna göre kredi faizlerinde Nisan ortası seviyelere göre 100 baz puan artış gözlemledik.

● THY Aylık Eğilimler. Toparlanma hızlanarak devam ediyor. Nisan ayında toplam yolcu sayısı yıllık %108 artarak 2019 yılının aynı döneminin %84’ü olan 5.0mn seviyesine yükseldi. Yurtiçi yolcu sayısı yıllık %64 artarak 2019 yılının aynı döneminin %71’i olan 1.8mn yolcuya yükseldi. Direkt uluslararası yolcu sayısı yıllık %160 artarak 2019 yılının %90’ı olan 1.4mn yolcuya yükselirken, uluslararası transfer yolcu sayısı yıllık %132 artarak 2019 yılının %97’si olan 1.8mn yolcuya yükseldi. Mart ayında toplam yolcu sayısının 2019 yılının aynı döneminin %81’i olduğunu düşünürsek, THY’nin yolcu eğiliminde Nisan ayında iyileşme olduğunu görmekteyiz. Toplam AKK yıllık %91 artarak, 2019 yılının %107’si olan 15.4mlyr seviyesine yükseldi. Pandemi sürecinden sonra THY’nin kapasitesi, Nisan 2022’de ilk defa 2019 yılı seviyesini aştı. Nisan ayında doluluk oranı yurtiçi ve yurtdışı operasyonlarının ikisinin de olumlu katkısıyla yıllık bazda 1,577 baz puan artarak %74.5 seviyesine yükseldi. Nisan 2022 ücretli yolcu km rakamını, Nisan 2019 arz edilen koltuk km rakamına oranlayarak düzeltilmiş doluluk oranı hesaplıyoruz. Düzeltilmiş doluluk oranı Nisan 2022’de aylık bazda 893 baz puan artarak %79.4 oldu. Mart 2022’de düzeltilmiş doluluk oranının %70.4 olduğunu düşünürsek Nisan ayında doluluk oranlarında aylık bazda iyileşme olduğunu görüyoruz. Nisan 2022’de kargo hacmi yıllık %6 daralarak 155 bin ton seviyesine geriledi. Söz konusu haberi “Olumlu” olarak yorumluyoruz.