GÜNLÜK BÜLTEN - 13.12.2022

Yurt içinde sanayi üretimi, ABD’de enflasyon verileri takip edilecek

● Yurt içinde cari denge ekim ayında 0,36 milyar $ açık verdi

● Sanayi üretiminin ekimde sınırlı daralması bekleniyor

● ABD’de kasım ayı yıllık tüketici enflasyonu tahmini %7,3 ABD hisse senedi piyasalarında bugün açıklanacak enflasyon verisi öncesinde New York Fed’in yayınladığı kasım ayı tüketici beklenti anketi sonuçları etkiliydi. Anketteki enflasyon beklentilerinde görülen seyir sonrası Fed’in faiz adımlarında yumuşama görülebileceği düşüncesiyle S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %1,4 ve %1,3 kazanımlarla sonlandırdı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endekslerinde ABD’de Cuma günü seans sonuna doğru görülen satışların etkisi görüldü. Endekslerdeki günlük değişim -%0,5 ilâ %0,1 arasındaydı. ABD tahvil piyasasında bugünkü Tüfe verisi öncesinde hafif satıcılı bir seyir hakimdi: 2 yıllık tahvil getirileri %4,38’e, 10 yıllıklar ise %3,61’e yükseldi. 10 ve 2 yıllık tahvil getiri farkı -77bps’ten -76bps’e geriledi. Dolar endeksi günü %0,3 artışla 2 gün aranın ardından 105 seviyesinin üzerinde sonlandırdı: 105,1. Brent petrol aktif vadeli kontrat fiyatları Kansas’taki Keystone boru hattında yaşanan ve ABD’de son 12 yılda görülmüş en yüksek ölçekli petrol sızıntısı konumuna gelen durumun etkisiyle yükseldi ve günü %2,5 artışla 78,0$/bbl’den tamamladı. Altının ons fiyatı DXY ve tahvil getirilerindeki yukarı yönlü seyrin de etkisiyle günü %0,9 düşüşle 1.781$/ons’tan tamamladı.

● Yurt dışında bugün ABD kasım tüketici enflasyonu verisi takip edilecek; yıllık enflasyonun kasımda %7,7’den %7,3’e gerilemesi bekleniyor.

● Yurt içinde Ekim ayında cari denge, piyasa tahminlerinden altında 0,36 milyar $ açık verdi. Böylece yılın ilk 10 ayında cari açık 38,2 milyar $’a, 12 aylık birikimli açık ise 43,5 milyar $’a ulaştı. Seyahat gelirlerinin öngörülenden güçlü seyri cari açığın beklenenden daha düşük gerçekleşmesinde etkili oldu; Ekim’de 5,5 milyar $, yılın ilk on ayında ise 36,8 milyar $ seviyesinde gerçekleşti.

● Yurt içinde işsizlik oranı mevsimsellikten arındırılmış olarak ekimde %10,1’den %10,2’ye yükseldi. İşgücü ekimde aylık 287 bin kişi artarken, istihdamdaki artış 229 bin kişi oldu. Buna bağlı olarak işsiz sayısı 57 bin azaldı. Tamamlayıcı işsizlik göstergelerinde atıl işgücü oranı ise ekimde %20,3 ile yatay gerçekleşti.

● Yurt içinde bugün ekim sanayi üretimi, ciro endeksleri ve perakende satış endeksleri verileri açıklanacak. Sanayi üretimi eylül ayında mevsimsellikten arındırılmış olarak aylık bazda %1,6 gerilemişti. Takvim etkilerinden arındırılmış olarak ise yıllık %0,4 ile yataya yakın artış göstermişti. Öncü göstergeler, sanayi üretimi ana eğiliminin ekim ayında da zayıf seyrini sürdüreceğine işaret ediyor. PMI, ekimde 46,9’dan 46,4’e gerilerken, eşik seviyenin altında kalarak yavaşlamanın devamına işaret etti. Sanayi üretiminin ekimde yıllık %0,2 daralması bekleniyor.

● Hazine dün gerçekleştirdiği 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesinde ROT dahil toplam 6,9 milyar TL borçlandı. İhalede ortalama yıllık bileşik faiz %11,28 seviyesinde gerçekleşti. Hazine bugün ise 3 yıl vadeli TLREF’e endeksli ve 10 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihaleleri düzenleyecek. Yurt içi piyasalarda ise $/TL bu sabah 18,65 seviyelerinde. 

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST-100 dün günü genele yayılan alımlarla %4 artış ve 5.200’ün hemen altındaki yeni endeks rekoru ile tamamladı. Endekse dahil şirketlerden sadece altısının fiyatları çok hafif gerilerken, özellikle telekom, altın madenciliği ve savunma sanayi hisselerindeki güçlü alımlar dikkat çekti. Bu şirketlere ek olarak ayrıca banka ve kimya sektör hisseleri de dün güçlü kapanışlar yaptılar. Dün ABD hisse senedi endeksleri de günü %1-1,5 aralığında artışlarla tamamladı. ABD tarafındaki iyimserliğin nedeni tüketici enflasyon beklentisi anketinde Kasım 2021’den beri en düşük aylık artışın görülmesi ve bunun da 2023’e ilişkin faiz politikasında iyimser beklentileri güçlendirmesiydi. Dünkü hacimli yükseliş sonrası bugün yukarı yönlü eğilimin hisse değişimleri ile korunmasını bekliyoruz.

● Teknik Yorum: BIST100 dün yükselişle başladığı günün genelinde alım ağırlıklı seyrini korumayı başardı. Kapanış 5193 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te yükseliş trendi korunuyor. 5500/5700 bandını yeni hareket bölgesi olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. Endekste 5100-5000 bandı yakın destek, 4900 seviyesi altı ise kısa periyot için zayıflama bölgesi olarak düşünülebilir. Üzerindeki hareketin korunması yükseliş yönlü beklentinin güçlü kalması olarak değerlendirilmeli.

Şirket Haberleri Devamı

● Mavi ;

3Ç22 Finansal Sonuçları ve hedef değer revizyonu: Mavi 3Ç22'de yıllık bazda oldukça güçlü %192 büyüme ile piyasa beklentisinin %7 üzerinde 448 milyon TL net kar açıkladı. Finansal giderler çeyreklik bazda artış göstermiş olmasına rağmen, net kardaki pozitif sapma beklentilerin hafif üzerinde operasyonel kar ve 45mn TL tutarında ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Satışlar ve FAVÖK sırasıyla piyasa beklentisinin %6 ve %2 üzerinde gerçekleşti. Şirket 2022 öngörülerinde değişikliğe gitmedi ancak Türkiye perakende satışlarının Kasım ayında yıllık bazda %143, Aralık ayının ilk 7 gününde ise %120 artış gösterdiğini ve Türkiye online satışlarının Kasım ayında %124 artış gösterdiğini belirtti. Paylaşılan veriler talebin 4. çeyrekte de momentumunu koruduğuna işaret ediyor. Yorum: Piyasanın sonuçlara hafif olumlu tepki vereceğini düşünüyoruz ancak hissenin Kasım ortasından beri %44 yükselmesi ve endeksi %25 yenmesi pozitif etkiyi sınırlayabilir. Hedef değerimizi 175TL’ye yükseltiyor, AL tavsiyemizi yineliyoruz: Finansal sonuçların ardından güncel makro tahminlerimiz ışığında ve emtia fiyatlarındaki (özellikle pamuk) normalleşme sonrası brüt marj varsayımlarımızı iyileştirmemiz nedeniyle hedef değerimizi 150TL’den 175TL’ye yükseltiyoruz. Hedef fiyatımıza %38 getiri potansiyeli sunan hisse için Endeks Üzerinde Getiri tavsiyemizi yineliyoruz. Mavi, 6,4x 2023T F/K ve 3,8x 2022T FD/FAVÖK ile (UFRS-16 öncesi ve kredi kartı komisyon giderleri ve ithalat giderleri FAVÖK’ten düşülmüş) ile uluslararası benzerlerine %40 iskontolu işlem görüyor. Yüksek büyüme, dayanıklı marjlar ve nakit akışı ve güçlü bilançosu göz önüne alındığında mevcut fiyat seviyelerinin halen cazip olduğunu düşünüyoruz ve güçlü performansına rağmen hisseyi en çok önerilenler listemizde tutmaya devam ediyoruz. Hisse portföye eklediğimiz 6 Mayıs tarihinden beri endeksin %50 üzerinde getiri sağladı. Mavi 3Ç22 sonu itibari ile 1.1 milyar TL net nakit pozisyonu taşırken, yabancı para cinsinden döviz po,,zisyonu bulunmuyor.

● Erdemoğlu Holding ;

2,5mn (%0,11) adet Sasa hissesini 115 TL fiyatla borsada sattı. İşlemin toplam tutarı 287,5 milyon TL (15,4 milyon dolar) olurken Sasa’nın 3 aylık ortalama işlem hacmi 26 milyon dolar seviyesindeydi. Bu arada Sasa Ekim 2021’de açıkladığı, 500 milyon TL’lik fon ayırdığı geri alım programını devam eden yatırımlara öncelik verilmesi nedeniyle iptal etti. (Hafif olumsuz)

● Kontrolmatik:

30.11.2022 tarihli Sermayeye İştirak ve Pay Sahipleri Sözleşmesi KAP haberine ilişkin olarak Pomega Enerji Depolama Teknolojileri Anonim Şirketi (Pomega) sermayesi, emisyon primli olarak tahsisli bedelli sermaye artırımı yoluyla 15.000.000 TL'den 20.000.000 TL'sına artırılarak tescil edilmiştir. Kontrolmatik'e ait paylar tüm payların %89'unu teşkil etmektedir.

● Kontrolmatik:

Elektrikli araçlara elektrik enerjisi temininin sağlanması teknolojileriyle ilgili her türlü faaliyette bulunmak amacıyla, Mint Elektrikli Araç Teknolojileri A.Ş.nin %100 bağlı ortaklığı olarak 10.000.000.-Türk Lirası sermayeli Teknovus Şarj Teknolojileri A.Ş. unvanlışirket kurulmuştur.

● Garanti Bankası ;

ağırlıklı olarak tüketici ve kredi kartı kredileri segmentlerinden yaklaşık 516mn TL tutarında takibi gecikmiş alacak satışı gerçekleştirdiğini açıkladı. Banka bu işlemden toplam 142,9 milyon TL gelir elde etti.

● Otomotiv Sektörü:

Toplam araç ihracatı yıllık %27 arttı. Kasım ayında binek araç ihracat satış hacmi yıllık %19 artarken, hafif ticari araç ihracat satış hacmi yıllık %58 arttı. Kasım 2022’de hafif araç ihracat satış hacmi yıllık %30 arttı. 6-17 Kasım 2021’de Ford Otosan’ın Gölcük fabrikasında üretime ara verildiğini hatırlatmak isteriz. Kasım 2022’de hafif araç üretimi yıllık %16 arttı. Binek araç üretimi yıllık %18 artarken hafif ticari araç üretimi yıllık %15 arttı. Tofaş ihracat satış hacmi Kasım 2022’de yıllık %106 artarak 15,5 bin adet oldu. 2015-2021 döneminde Tofaş’ın yıllık ihracat satış hacminin %92’si yılın ilk 11 ayında yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2022’de de devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılında Tofaş’ın yıllık ihracat hacim eğiliminin 126 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Söz konusu 126 bin adet araç ise şirket öngörüsü olan 115-125 bin adedin üzerindedir. Bir önceki ay ihracat eğiliminin 121 bin adet olduğunu düşünürsek, Tofaş’ın Kasım 2022’de ihracat satış hacmi eğiliminde artış olduğunu izlemekteyiz. Ford Otosan ihracat satış hacmi Kasım 2022’de yıllık %45 artarak 22,6 bin adet oldu. 2015-2021 döneminde Ford’un yıllık ihracat satış hacminin %90’ı yılın ilk 11 ayında yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2022’de de devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılında Ford’un yıllık ihracat hacim eğiliminin 301 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Söz konusu 301 bin adet araç ise şirket öngörüsü olan 305-310 bin adedin altındadır. Bir önceki ay ihracat eğiliminin 307 bin adet olduğunu düşünürsek, Ford’un ihracat satış hacmi eğiliminde aylık bir daralma olduğunu izlemekteyiz. 2012-2021 döneminde hafif araç ihracatının %91’i ilk 11 ayda yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2022’de de devam edeceğini varsayarsak 2022’de yıllık ihracat eğiliminin 937 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Ekim 2022’de, söz konusu eğilimin 930 bin adet olduğu düşünülürse Kasım 2022’de hafif araç ihracat satış hacmi eğiliminde aylık artış olduğunu izlemekteyiz. Söz konusu haberi Tofaş için “olumlu” olarak yorumlarken, Ford Otosan için “olumsuz” olarak yorumluyoruz.