Günlük Bülten 14 Aralık 2023

Yurt dışında bugün ECB ve BoE faiz kararları takip edilecek

● Fed beklentilerle uyumlu olarak politika faizini sabit bıraktı

● Fed, çekirdek PCE tahminlerini aşağı çekti; 2023: %3,2, 2024: %2,4

● ECB ve BoE’nin politika faizinde değişiklik yapması beklenmiyor ABD hisse senedi piyasaları, ÜFE ve çekirdek ÜFE’nin yıllık bazda piyasa beklentilerinin altında kalarak arz yönlü enflasyonist baskıların yatıştığına yönelik olumlu sinyallerle güne alıcılı başladı. Tahvil getirilerindeki geri çekilme, Fed’in PPK karar metni ve basın toplantısında politika faizinde tepe noktalarda olunduğuna dair iletişiminin yanı sıra 2024 yılı projeksiyonlarında 3 faiz indiriminin fiyatlanması da pozitif havanın sürmesini destekledi. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü %1,4’er getirilerle tamamladı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endekslerinde, sanayi üretiminde aylık bazda piyasa beklentilerinin altında kalmasının etkisiyle satış baskısı hakimdi. ECB’nin PPK toplantısı öncesinde endeksler günü genel olarak +%0,3 ilâ - %0,2 değişimlerle noktaladı. ABD tahvil piyasası, Fed kararı sonrası alıcılı seyretti. 2 yıllık tahvil getirisi mart ortasından beri en sert günlük düşüşle (30bps) %4,43’e, 10 yıllık tahvil getirisi ise ağustos ortalarından beri en düşük getiri olan %4,02’ye geriledi. Dolar endeksi Fed’in kasım PPK toplantısına göre güvercin tonlaması sonrası kasım ortasından beri en sert günlük düşüşle (%1,0) 102,9 seviyesinde. Brent petrol aktif vadeli kontratı, EB ve İngiltere SÜE verileri sonrası satıcılı seyrederken, ABD ÜFE ve PPK toplantılarında politika faizinin seyrine dair güvercin beklentileri artıran gelişmeler ve EIA ham petrol stoklarında görülen haftalık 4,3mn varillik düşüşle günü %1,4 artışla 74,3$/bbl’den sonlandırdı. Altının ons fiyatı %2,4’lük yükselişle günü 2028$/ons’tan bitirdi.

● Fed politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak %5,25-5,50 aralığında sabit tutarken, 2024 yılı için ise 75 baz puan faiz indirimi öngörüyor. Fed projeksiyonlarında; büyüme tahminlerini 2023 yılı için %2,1’den %2,6’ya, 2024 için %1,5‘ten %1,4’e revize etti. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) beklentisini 2023 için %3,7’den %3,2’ye indirirken, 2024 tahminini %2,6’dan %2,4’e çekti. İşsizlik oranı beklentisini 2023 için %3,8, 2024 için %4,1’te sabit bıraktı. 2023 için ortalama faiz beklentisini 2024 için %5,1’den %4,6’ya, 2025 yılını da %3,9’dan %3,6’ya değiştirdi. Uzun dönem ortalama faiz beklentileri ise %2,5’te sabit kaldı. Metinde öne çıkanlar; son göstergeler ekonomik büyümenin üçüncü çeyrekteki güçlü hızından yavaşladığına işaret ediyor. İstihdam artışları yılın başından bu yana ılımlı seyretmekle birlikte güçlü seyretmekte ve işsizlik oranı düşük kalmaya devam ediyor. Enflasyon yıl boyunca azalmakla birlikte yüksek seyretmeye devam etti.

● ABD’de üretici fiyat endeksi (ÜFE) kasımda aylık bazda beklentilere paralel yatay kalırken, yıllık artış ise %0,9’a (ekim: 1,2) geriledi; hazirandan bu yana en düşük artış. Enerji fiyatları ekim ayındaki %6,7'lik düşüşün ardından kasımda %1,2 geriledi. Gıda ve enerji hariç ÜFE (çekirdek) aylık bazda son iki aydır yatay. Yıllık bazda ise artış ise ekimde %2,3 iken kasımda %2,0’a geriledi. ABD’de haftalık konut kredisi başvuruları son altı haftadır artıyor. Başvurular 8 Aralık'ta sona eren haftada %7,4 yükseldi. 30 yıl vadeli sabit faizli konut kredisi faiz oranı düşüşünü sürdürdü.

● İngiltere’de reel GSYH mevsimsellikten arındırılmış olarak eylül ayındaki %0,2'lik artışın ardından ekimde aylık bazda %0,3 geriledi. Üç ana sektörde de üretim azalırken, hizmet faaliyetlerindeki gerileme öne çıktı. İngiltere’de sanayi üretimi eylülde aylık %0,1 artışın ardından ekimde aylık %0,8 azaldı. Bunda, dört ana üretim sektöründen ikisindeki düşüş etkili oldu; imalat aylık düşüşe en büyük katkıyı yapan sektör oldu (%1,1 azaldı). Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi (m.a.) eylül ayının ardından (-%1,0) ekimde de aylık bazda daraldı (-%0,7). Sermaye malları üretimi %1,4, ara malları ve dayanıksız tüketim malları üretimi %0,6 düşerken, dayanıklı tüketim malları üretimi %0,2 ve enerji üretimi %1,1 arttı. Yurt dışında bugün ECB ve BoE faiz kararları takip edilecek. ECB ve BoE’nin faiz oranlarını sabit bırakmaları bekleniyor. EBC ayrıca makro projeksiyonlarını da açıklayacak.

● Yurt içinde perakende satış hacmi ekimde aylık %2,0 arttı; gıda, içecek ve tütün satışları %0,9 artarken, gıda dışı satışlar (otomotiv yakıtı hariç) %3 arttı. Yurt içinde bugün ise ekim ayı özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu verisi yayınlanacak.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● BIST-100 endeksi özellikle öğleden sonra genele yayılan satışlarla günü %2,8 aşağıda tamamladı. Bankacılık endeksi görece güçlü kalırken, telekom sektöründeki negatif ayrışma devam etti. Global hisse senetleri, FOMC kararının açıklanmasının artan risk iştahının etkisiyle genele yayılan bir yükseliş gösterdi. FOMC sonrası olumlu görünümün dip seviyelerini test eden Borsa İstanbul’a da olumlu yansıyacağı kanaatindeyiz.

● Teknik Yorum:

BIST100 dün gün başından itibaren satıcılı seyretti. Kapanış 7529 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te zayıf tepki çabası sonrasında satış baskısı geçerli durumda. Kısa periyotta direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 7900-7800 bandı altındaki hareketin devamı ve 100 günlük ortalama bölgesi altındaki kapanış zayıf seyrin devamına işaret ediyor. Endekste bu bant üzerinde ancak yeni bir kısa vadeli iyimserlik gelişebileceğini belirtebiliriz. Bu aşamada 7424-7247 bandı bir önceki dip bölgesi de olarak nispeten güçlü gördüğümüz destek-tepki bölgesi olarak dikkate alınabilir. Altına yaşanacak sarkma yeni ve daha belirgin bir zayıflamaya işaret olabilecektir.

Ekonomik Araştırmalar

Moody's'in hazırladığı bir raporda, küresel temerrüt oranının Ekim ayı itibarıyla %4,5 seviyesine ulaşarak 2021'den bu yana görülen en yüksek seviyede kalmaya devam ettiği bildirilirken; küresel merkez bankalarının enflasyon mücadelesi kapsamında art arda yaptıkları faiz artırımları ve tahvil getirilerinin yükselmesi ile şirketlerin borçlanma maliyetlerinin arttığına vurgu yapılarak, temerrüde düşen ya da iflas eden şirket sayısının yoğunlaştığına dikkat çekildi. Moody’s, bu yıl küresel temerrüt oranın %4,7 olacağını, 2024'ün ilk çeyreğinde ise %4,8 ile zirve yapacağını öngörerek Ekim 2024'e kadar %3,9 ile %4 seviyesinde dengeleneceği tahmin etti.

İngiltere Ekim Sanayi Üretimi aylık -%0,8 gerilerken; İmalat Üretimi ise aylık bazda -%1,1 seviyesinde geriledi. (Öncekiler: %0,0, %0,1)

Türkiye Ekim Perakende Satış Hacmi yıllık %13,7 seviyesinde artış gösterirken, Eylül ay verisi ise %13,8’den %14,2’ye revize edildi. Sabit fiyatlarla hesaplanan perakende satış hacmi Ekim ayında geçtiğimiz senenin aynı ayına göre %13,7 artış gösterirken; ilgili ayda gıda, içecek ve tütün satışları da %13,8 artış gösterdi. Gıda dışı satışlar ise otomotiv yakıtı hariç tutulduğunda %18,9 artış kaydederken; otomotiv yakıtı satışları da %3,3 azalış kaydetti.

ABD Aralık MBA İpotek Başvuruları %7,4 arttı. (Önceki: %2,8)

ABD Kasım ÜFE aylık %0,0 ile sabit kaldı. (Beklenti: %0,1, önceki: -%0,5)

Fed Aralık toplantısında faiz oranını beklentiler dahilinde 22 yılın zirvesi olan %5,5 seviyesinde sabit tutarak oy birliğiyle 3. kez değişikliğe gitmedi. Dot Plot grafiği 2024 yılı için 3 faiz indirimine işaret ederken; 2025 ve 2026 için de faiz indirim beklentileri dikkat çekti. Karar metninde ekonomik büyümenin güçlü temposunun 3. çeyrekte yavaşladığına işaret ettiği belirtilirken; İstihdam piyasasının sene başına göre yavaşlasa da güçlü seyrini koruduğu, işsizlik oranının düşük kalmaya devam ettiği ve enflasyonun sene boyunca yavaşlamasına rağmen yüksek seyretmeyi sürdürdüğünün altı çizildi. Fed 2023 için büyüme tahminini %2,1’den %2,6’ya yükseltirken; 2024 için %1,5’ten %1,4’e aşağı yönlü revize etti. 2025 büyüme tahminini ise %1,8’de bırakırken; 2026 tahminini %1,8’den %1,9’a yükseltti. 2023 enflasyon beklentisini %3,3’ten %2,8’e, 2024 için %2,5’ten %2,4’e düşürürken; çekirdek enflasyon beklentisini 2023 için %3,2’ye, 2024 için %2,4’e düşürdü. İşsizlik oranını beklentisini ise 2023 için %3,8, 2024 için %4,1 olarak açıkladı. Fed Başkanı Powell ise para politikasında sıkılaşmanın etkilerinin henüz yeterince görülmediğini ancak politika faizinin zirvede veya zirveye yakın olduğunu düşündüklerini açıklarken; ekonomik göstergelerin normalleşmeye başladığını belirtti. Powell ayrıca geleceğe yönelik patikanın belirsizliğini koruduğunu ve ek faiz artırımlarının masadan kalkmadığını belirterek faiz indirim zamanlamasına karar verilmediğini de bildirdi.

Piyasalar

Güvercin Fed sonrası iyimser hava Güvercin FOMC sonrası hisse ve tahvil piyasalarında eş anlı bir yükseliş görülüyor. 2 yıllık tahvil faizi 30 baz puana yakın gerilerken, S&P 500 psikolojik olarak önemli 4,700 seviyesinin üzerinde günü kapattı. Bölgesel bankalar, dağıtım, demir çelik, gayrimenkul, havacılık gibi faize duyarlı döngüsel hisseler yükselişte başı çekiyor. FOMC açıklaması sonrası Fed vadeli piyasaları %70’in üzerinde ihtimalle Mart ayında 25 baz puan, 2024 yılında 150 baz puan faiz indirimi bekliyor.

Piyasanın şahin oyuncuları Fed faiz indirim tahminlerini yılın son çeyreğinden Haziran ayına çekti. Fed nokta tahminleri 2024 yılında 75 baz puan faiz indirimine işaret ediyor. Borsa İstanbul dünyadan negatif ayrışmaya devam ediyor. Sanayi hisseleri öncülüğündeki yükselişe bankalar seans sonunda katıldılar. Enflasyon muhasebesinde sanayi şirketlerine ek vergi çıkması, yüksek faizlerin bilançolarda yapacağı tahribat satışın arkasındaki temel nedenler. Beyaz eşya, gayrimenkul, havacılık, otomotiv hisseleri en çok düşenler arasında yer alıyor. Dünya piyasalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul’da %1 civarı pozitif açılış bekliyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 7.700 ve 7.800.

Şirket Haberleri

● S&P Global Ratings, Turkcell'in (TCELL, Endeks Üzerinde Getiri, HF: 93.0TL) daha önce "B" olan kredi notunu "B+" seviyesine yükselterek ülke notunun bir kademe üzerine çıkardı ve not görünümünü «durağan "dan «pozitif "e revize etti.

● Erdemoğlu Holding, 135 milyon adet (%2,55) Sasa (SASA, Öneri Yok) hissesini 43,10 TL fiyattan nitelikli kurumsal yatırımcılara satışını tamamladı. Bu fiyat dünkü kapanışa göre %9,8 iskontoya denk geliyor. Hızlandırılmış talep toplama neticesinde belirlenen toplam satış bedeli 201 milyon USD oldu. Erdemoğlu Holding, bu satıştan elde edilen gelirin en az %75’ini Sasa’ya aktaracağını, SPK onayı alındıktan sonra ise bu tutarın tahsisli sermaye artırımı olarak katılım payına dönüştürüleceğini açıkladı. Ayrıca, Erdemoğlu Holding, Sasa payları ile ilgili olarak bu satışta danışman kuruluş olan JP Morgan ile bir türev işlem anlaşması da imzaladı. Bu anlaşmayla ilgili risk yönetimi amacıyla JP Morgan 32,7 milyon adet (%0,6) Sasa hissesini 43,10 TL fiyattan satın aldı.

Diğer Şirket Haberleri

OFSYM:

Şirket, Adana ilinde devam etmekte olan yatırımının, Saha betonu hariç betonarme imalatları, çelik konstrüksiyon üretim binası, makine montajı gibi kritik aşamalar büyük ölçüde tamamlandığını, Elektrik altyapısı malzemeleri kısmen sahaya indirilmiş olup, elektrik/elektronik tesisatı yapımında ön hazırlığa başlandığını ve Bölgesel etkiler kaynaklı mücbir sebeplere rağmen genel proje tamamlanma oranı %80 seviyelerine ulaşmış olup, fabrikadaki tahmini deneme üretimine 2024 yılı birinci çeyrek sonu itibarıyla başlanması planlandığını duyurdu.

MEKAG:

Şirket, 13.11.2023 tarihinde duyurduğu Beton Santralleri'nin üretim ve satışına yönelik görüşmelerin sonuçlanıp 2.100.000 Euro bedelli siparişin olumlu sonuçlandığını açıkladı. Ayrıca açıklamasında satışa konu olacak ürünlerin üretimi ve tedariki şirket tarafından karşılanacak olup dizayn, üretim, sevkiyat ve montaj işlemlerinin Mart 2024 tarihine kadar tamamlanmasını planladıklarını belirtti.

MNDRS:

Şirket daha öncesinde 5 adet rüzgar türbini bulunan Akça RES tesisinde 3 adet yeni rüzgar türbini kurulmasına ilişkin yapılan yatırımın 2023 yılı son çeyreğinde işletmeye geçmesi planlandığı duyurmuş olup imar planı onayı, orman izni gibi resmi süreçlerin planlanan sürelerden daha uzun zaman alması nedeniyle ilgili yatırımın 2024 yılının ilk yarısında işletmeye alınabileceği öngördüğünü açıkladı. Ayrıca açıklamasında Akça RES tesisimizin mevcut kurulu gücü 22,5 MWm/20 MWe kapasitede olup, kapasite artışı yatırımının tamamlanması sonrasında kurulu güç 36,9 MWm/29,6 MW’e arttırılmasının hedeflendiğini ekledi.