Günlük Bülten 14 Eylül 2023
Yurt dışında bugün ECB faiz kararı takip edilecek
● ECB’nin kısa vadeli faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor
● ECB ayrıca makro projeksiyonlarını da açıklayacak
● ABD’de tüketici enflasyonu ağustosta yıllık %3,7 arttı ABD hisse senedi piyasaları, TÜFE verisi sonrası Fed’in eylül PPK toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmeyeceği beklentisi ile dalgalı seyrettiği günü alıcılı kapamayı başardı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %0,1 ve %0,3’lük getirilerle noktaladı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, bugünkü ECB PPK toplantısı öncesinde sanayi üretiminde yaşanan düşüşün etkisiyle günü %0,1 ilâ %0,7 kayıplarla tamamladı. ABD tahvil piyasası TÜFE sonrası manşet rakama verilen anlık satış tepkisinin tersine dönmesi ve Fed’in eylül toplantısında faiz artışına gitmeyeceği beklentisinin belirginleşmesi sonrası genel olarak alıcılı bir seyir gösterdi. 2 yıllık tahvil getirisi %4,97’ye, 10 yıllık tahvil getirisi ise %4,25’e geriledi. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi farkı -74bps’ten -72bps’e geldi. Dolar endeksi dün de %0,1 arttı: 104,8. Brent petrol aktif vadeli kontratı günü yataya yakın %0,2 düşüşle 91,9$/bbl’den sonlandırdı. Altının ons fiyatı ABD TÜFE verisi sonrası düşüş eğilimini sürdürerek %0,3 değer kaybetti ve günü 1908$/ons’tan kapattı.
● ABD’de tüketici enflasyonu ağustosta aylık %0,6 ile beklentilere paralel artış gösterirken, yıllık artış ise %3,2’den %3,7’ye yükseldi. Yüksek enerji fiyatları enflasyondaki artışta etkili oldu. Enerji fiyatları temmuz ayındaki %0,1'lik yükselişin ardından ağustos ayında %5,6 artış gösterdi; enerji içinde benzin fiyatlarındaki artış %10,6 oldu. Diğer taraftan, gıda fiyatları ağustos ayında üst üste ikinci ay %0,2 oranında yükseldi. Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon ise ağustosta aylık bazda %0,3, yıllık bazda %4,3 oldu. Kullanılmış araç fiyatları %1,2 düşerken, yeni araç fiyatları %0,3 arttı.
● ABD’de haftalık konut kredisi başvurularında düşüş devam etti; 8 Eylül ile biten haftada başvurular %0,8 azaldı. 30 yıl vadeli konut kredisi faiz oranı ise bir önceki haftaya göre 6 baz puan artarak %7,27 olarak gerçekleşti. ABD’de bugün ise ağustos ayı üretici fiyat enflasyonu ve perakende satışlar ile haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri açıklanacak.
● Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi mevsimsellikten arındırılmış olarak hazirandaki aylık %0,4'lük artışın ardından temmuzda aylık bazda %1,1 oranında geriledi (beklenti: -%0,9). İmalat sanayi PMI verileri sanayi üretiminde zayıf seyrin ağustos ayında da devam ettiğine işaret ediyor.
● Piyasalarda bugün ECB faiz kararı ve sonrasında yapılacak açıklamalar takip edilecek. ECB son para politikası toplantısında kısa vadeli faizleri 25bps artırmıştı. ECB’nin eylül toplantısında kısa vadeli faiz oranlarında bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. ECB bu toplantıda ayrıca makro projeksiyonlarını da açıklayacak.
● IMF’ye göre, küresel borç son iki yıldır gerilese de halen pandemi öncesindeki yüksek seviyesinin üzerinde. Toplam borç geçen yıl küresel gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 238'i seviyesindeydi ve 2019'a göre yüzde 9 puan daha yüksekti. ABD doları cinsinden borç 235 trilyon $. IMF, hükümetlerin borç kırılganlıklarını azaltmak için acil adımlar atmaları gerektiğini belirtti. Borç yükünün azaltılmasının mali alan yaratacağının ve yeni yatırımlara olanak tanıyarak önümüzdeki yıllarda ekonomik büyümenin teşvik edilmesine yardımcı olacağının altı çizildi.
● Yurt içinde bugün temmuz ayı özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu verisi açıklanacak. Özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu aylık 0,8 milyar $ azalışla 154,6 milyar $’a gerilemişti. Yurt içi piyasalarda ise $/TL bu sabah 26,94 seviyelerinde
Piyasa ve Teknik Görünüm
● BIST’de dün hafif alıcılı başlayan seans sonrası satış baskısının belirgin şekilde arttığını gördük. BIST-100 günü %2’ye yakın kayıpla tamamlarken, sigorta ve bilişim sektörü hisseleri olumlu ayrıştı. BIST’de gün içi oynaklığın ve bir miktar satış baskısının devamını bekliyoruz.
● Teknik Yorum:
BIST100 dün gün ilk yarısındaki yatay seyrin ardından satış baskısı altındaydı. Kapanış 8014 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te 8400 direnç bölgesinden gelişen satış baskısı etkili olmaya devam ediyor. 5 günlük ortalama bölgesi altında 3. gün kapanışı gerçekleşirken endekste 21 günlük ortalama bölgesi de olan 7911 seviyesi üzerindeki hareket korunuyor. BIST’te 8000 seviyesi altını kısa periyot için zayıflama bölgesi olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. 8000 seviyesi altına yaşanacak sarkma durumunda bir miktar daha zayıflamayla 7900-7800 desteği gündeme gelebilecektir. Bu bölgeyi nispeten kuvvetli destek bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Endekste 8150-8250 üzerine geri dönüş durumunda saatlik periyot için yeni bir iyimserlik gelişebileceğini belirtebiliriz.
Şirket Haberleri
● Arçelik,
Endeks Üzerinde Getiri, Hedef Fiyat: 216,0TL), J.P. Morgan, BNP Paribas, Citigroup ve HSBC’yi yurt dışındaki nitelikli yatırımcılara 500 milyon ABD dolarına kadar borçlanma aracı ihraç etmek için yetkilendirdi. Potansiyel Eurobond ihracının S&P Global Ratings tarafından "BB", Fitch Ratings tarafından ise "BB-" olarak derecelendirilmesi öngörülüyor. Bu kapsamda 14 Eylül 2023 tarihinden itibaren şirket yönetiminin katılımıyla bir dizi yatırımcı toplantısı yapılması planlanıyor. Arçelik, vadesi Nisan 2023'te dolan 500 milyon ABD doları tutarındaki Eurobond'unu yeniden finanse etmemişti.
● Sasa,
Devam eden 400 milyon dolarlık elyaf yatırımı için 8,1 milyar TL’lik yatırım teşvik belgesi aldı (Hafif Olumlu). Söz konusu elyaf yatırımının 3Ç24’te tamamlanması planlanmaktaydı. Alınan yatırım teşvik belgesi, gümrük vergisi muafiyeti, KDV istisnası, Kurumlar Vergisi indirimi (yatırıma katkı oranı %40, vergi indirim oranı %80), sigorta primi işveren desteği (7 yıl) ve faiz desteğini TL cinsi kredi/kâr payında 5 puan, döviz veya dövize endeksli kredi/kâr payında 2 puan) içeriyor.
● Turkcell ,
Endeks Üzerinde Getiri, Hedef Fiyat: 77,5TL) Genel Kurulu, 3,5 milyar TL'ye kadar deprem bağışını onayladı. Bağış ödemeleri Eylül 2023 ve Ocak 2024'te iki taksitte yapılacak.
● Mavi,
Endeks Üzeri Getiri, Hedef Fiyat: 125TL) 2Ç23 piyasa beklentileri: Mavi bugün 2Ç23 için analistlerden kendi topladığı konsensus tahminlerini paylaştı. Buna göre konsensus yılın 2. çeyreğinde 4,3 milyar TL satış, 941 milyon TL FAVÖK ve 537 milyon TL net kar bekliyor. Bizim FAVÖK ve net kar tahminimiz piyasa beklentisinin sırasıyla %4 ve %5 üzerinde yer alıyor. Piyasa tahminleri 2Ç23 için yıllık bazda sırasıyla %92, %72 ve %32 büyümeye işaret ediyor. Net kadardaki büyümenin sınırlı olması geçen seneki tek seferlik nakit karşılığı olmayan ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklı. Vergi öncesi karda %82 büyüme öngördüğümüzü hatırlatırız. Sonuçların ardından şirketin %70-80 olan satış büyüme öngörüsünde yukarı yönlü revizyonu çok olası görüyoruz. Biz satışlarda 2023 yılı için %86 büyüme öngörüyoruz. Marj tarafında TFRS 16 öncesi FAVÖK marjında yukarı yönlü potansiyel öngörmekle birlikte şirketin %22 olan TFRS 16 sonrası FAVÖK marjı ve %18 olan TFRS 16 öncesi FAVÖK marjı beklentilerini yılın ikinci yarısında makro çerçevede artan riskler nedeniyle koruyacağını düşünüyoruz. Bizim FAVÖK marjı tahminlerimiz 2023 yılı için TFRS 16 sonrası %22 ve TFRS 16 öncesi %18.6 olması yönünde.
● Sabiha Gökçen Havalimanı,
2. pistinde test uçuşları başladı. THY (THYAO, Endeks Üzerinde Getiri, Hedef Fiyat: 285,00TL)ve Pegasus (PGSUS, Endeks Üzerinde Getiri, Hedef Fiyat: 1175,00TL için
● Bankacılık Sektörü:
Hükümet, kur korumalı mevduatlarda (KKM) zorunlu karşılık (ZK) oranını 6 aya kadar vadeliler için %25'e yükseltme kararı aldı. Vadesi 6 aydan uzun KKM için ZK oranı %5 olarak belirlendi. Daha önce ZK oranı, tüm KKM için %15 seviyesindeydi. Düzenlemenin bankalardan TCMB'ye 200-250 milyar TL likidite çekmesi bekleniyor. Kararın yatırımcıların banka hisselerine yönelik risk iştahını bir miktar olumsuz etkileyebileceğini düşünüyoruz.
● Bankacılık Sektörü,
BDDK günlük bülten verisine göre bankalardaki döviz mevduat 8 Eylül haftasında 0,7 milyar dolar kadar gerilemeyle 205,2 milyar dolara düştü. Aynı dönemde TL mevduat %1,2 artarak 7,55 trilyon TL oldu. Söz konusu hafta TL krediler %0,3 artarken, yabancı para krediler yatay seyretti. Sorunlu kredi hacmi ise 0,3 milyar TL azalarak 172,5 milyar TL oldu.
