GÜNLÜK BÜLTEN - 16.05.2023

Yurt içinde bugün konut satışları verisi açıklanacak

● Ayrıca özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu yayınlanacak

● Bütçe dengesi nisan ayında 132,5 milyar TL açık verdi

● ABD’de bugün perakende satışlar, sanayi üretimi açıklanacak ABD hisse senedi piyasaları, Ocak 2023 hariç tutulduğunda (-32,9) Mayıs 2020’den beri en düşük seviyesine gerileyen Empire State imalat sanayi endeksinin etkisiyle sabah seansında satıcılı seyretti. Daha sonra Bölgesel Fed Başkanlarından faiz artırım patikasına ilişkin gelen yorumlarda veriye dayalı hareketin devam edeceğinin vurgulanması ve Biden’ın borç tavanı konusunda senatör McCarthy ile görüşeceğinin haberi hisse alımlarını destekledi. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %0,3 ve %0,7 artışlarla tamamladı. S&P500’deki seyirde emtia, finans ve BT sektörlerindeki artışlar etkili oldu. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, karışık bir seyir izleyerek günü -%0,4 ilâ +%0,7 değişimlerle sonlandırdı. Günlük bazda %0,3 yükselen Euro Stoxx 600’de gayrimenkul, haberleşme ve finans sektörü ön plandaydı. ABD tahvil piyasasında 3 ve 6 aylık tahvil ihalelerinde görülen olumlu havaya rağmen genel anlamda hafif de olsa satışlar hakimdi. 2 yıllık tahvil getirisi %4,01’e, 10 yıllık tahvil getirisi ise %3,50’ye yükseldi. Dolar endeksinde %0,2 ile hafif değer kaybı görüldü: 102,4. Brent petrol aktif vadeli kontratı, ABD Enerji Bakanlığı’nın 3mn varil stratejik petrol rezervi alacağını açıklamasının ardından %1,4 artışla 75,2$/bbl’e geldi. Altının ons fiyatı DXY’deki hafif zayıflama sonrası %0,3 yükseldi: 2.016$/ons.

● Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi mevsimsellikten arındırılmış olarak şubattaki aylık %1,5 artışın ardından, martta aylık %4,1 ile beklenenden (-%2,8) daha sert daraldı. Üretimde zayıflamanın genele yayıldığı görüldü; sermaye malları %15,4, ara malları %1,8, enerji %0,9 ve dayanıksız tüketim malları %0,8 azalırken, dayanıklı tüketim malları %2,8 arttı. Nisan ayına ilişkin öncü göstergelerden imalat sanayi PMI endeksi 47,3’ten 45,8’e gerileyerek sanayi üretiminde zayıf seyrin devam edeceğine işaret ediyor.

● AB Komisyonu, Avrupa Ekonomik Tahminleri 2023 İlkbahar Raporunu yayınladı. Euro Bölgesi’nde (EB) ekonominin 2023’te %1,1 ve 2024’te %1,6 büyüyeceği öngörüldü; bir önceki raporda, 2023’te %0,9 büyüyeceği tahmin edilmişti. EB’ye ilişkin enflasyon beklentisini ise 2023 için %5,6’dan %5,8’e yükseltti. Enflasyonun 2024 yılında %2,8 olacağı tahmin ediliyor.

● ABD’de New York Fed imalat endeksi mayısta -31,8 ile ocaktan bu yana en düşük seviyesinde gerçekleşti. Yeni sipariş endeksi mayısta 53 puan azalarak -28 oldu. Gelecek 6 aya ilişkin beklenti endeksi ise 6,6’dan 9,8'e yükseldi; ancak halen tarihsel ortalamasının altında.

● Çin’de sanayi üretimi nisanda yıllık %5,6 (beklenti: %10,9) artarken, mevsimsellikten arındırılmış olarak aylık bazda ise %0,5 geriledi. Perakende satışlar ise %18,4 artış gösterdi; mart 2021’den bu yana en yüksek yıllık artış. Bunda bir önceki yılın düşük bazı da etkili oldu. Yurt dışında bugün ise ABD’de nisan perakende satışlar, sanayi üretimi, Almanya’da ZEW beklenti endeksi, EB’de büyüme verisi açıklanacak.

● Yurt içinde merkezi yönetim bütçe dengesi, nisan ayında 132,5 milyar TL açık verirken, faiz dışı açık da 98 milyar TL ile yüksek seyretti. Böylece yılın ilk dört ayında ise bütçe dengesi 382,5 milyar TL, faiz dışı denge ise 247,3 milyar TL açık verdi. Merkezi yönetim bütçe gelirleri, nisan ayında vergi gelirleri öncülüğünde, yıllık %63,3 arttı. Bütçe harcamaları ise yıllık %86,9 artış gösterdi. Yurt içinde bugün nisan konut satışları ile mart özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu verileri açıklanacak. Konut satışları mart ayında yıllık %21,4, Ocak-Mart döneminde ise yıllık %11,5 azalmıştı.

Piyasa ve Teknik Görünüm 

● BIST-100 yeni haftaya %6 düşüşle başladı. Özellikle banka, gıda, gıda perakendeciliği ve telekom hisseleri taban seviyelerden kapanış yaparken, GYO, altın madenciliği ve demir/çelik hisseleri günü daha olumlu bir eğilimle tamamladılar. BIST’de son dönemde yukarı yönlü eğilim gösteren yabancı takas oranı da dünkü veri itibarıyla bir miktar geriledi. Satış baskısının bugün de sürebileceğini düşünüyoruz.

● Teknik Yorum: BIST100 dün gün içi sınırlı tepki sonrası devam eden satış baskısıyla aşağı yönlüydü. Kapanış 4501 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te nispeten güçlü destek bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 4500-4310 bandı tekrar test ediliyor. Bu bölge 200 günlük ortalamanın da bulunduğu ve haftalık grafikler açısından önemli olduğunu düşündüğümüz destek bölgesi. Bu bantta tutunma/tepki beklemekle birlikte 4310 seviyesi altını BIST için yeni ve daha belirgin zayıflama sürecine işaret edebilecek bölge olarak değerlendiriyoruz. Bu bölgenin aşağı geçilmesi ilk aşamada 3940 seviyesinin gündeme gelmesini sağlayabilir. BIST’te kısa periyotta yeni bir iyimserlik gelişebilmesi için ise 4600 ara direnç olmakla birlikte 4700-4750 seviyesi üzerine geri dönüşü gerekli görüyoruz. Bu aşamada kısa periyotta takip ettiğimiz ortalamalar altındaki seyir geçerli ve bu paralelde zayıf teknik görünüm olduğunu belirtebiliriz.

Şirket Haberleri

● Vakıfbank'ın ,

                    1Ç23 net kârı, önceki çeyreğe göre %46 azalmayla 4,5 milyar TL oldu. Bu sonuç bizim 4,3 milyar TL'lik tahminimiz ve 4,4 milyar TL medyan analist beklentisi paralelinde gerçekleşti. Vakıfbank faaliyet giderlerine dahil edilen 12 milyar TL’lik deprem bağışını serbest karşılıklardan aynı tutarı çözerek karşıladı. Bankanın ilk çeyrek özkaynak kârlılığı %14,5 (2022: %29,6) oldu. Net kâr gerilemesinde düşen TÜFE tahvil getirisi ve daralan kredimevduat getiri makası belirleyici oldu. TÜFE tahvil geliri 20 milyar TL daralırken, TÜFE hariç net faiz geliri (swap dahil) 7,6 milyar TL gerileyerek -3,8 milyar TL oldu. Böylece, net faiz marjı önceki çeyreğe göre 770 baz puan düşerek %1,4’te kaldı. Kâr düşüşünün sınırlı kalması önceki çeyrekte 10 milyar TL olan net karşılık maliyetinin 1,7 milyar TL’ye düşmesinden kaynaklandı. Banka 12,3 milyar TL kadar karşılık ayırırken dönem içi karşılıklardan iptal edilen tutar da 11,6 milyar TL oldu. Bununla birlikte bankanın ikinci kategori karşılık oranı hafif gerilerken, birinci ve üçüncü kategori kredilerde karşılık oranı arttı. Net ücret ve komisyonlar önceki çeyreğe göre %14 ve yıllık bazda ise %136 artış gösterdi. Bankanın faaliyet giderleri ise 12 milyar TL’lik deprem bağışı hariç tutulduğunda önceki çeyreğe göre %21 ve önceki yıla göre %163 artış gösterdi. Yorum: 1Ç23 sonuçlarının ardından Vakıfbank’ta net kar tahminlerimizi 2023 için 17,5 milyar TL ve 2024 için 28,5 milyar TL olarak belirledik. Buna göre özkaynak kârlılık beklentimiz sırasıyla %13 ve %17 olarak belirlendi. Model güncellemesi sonrası 12 aylık fiyat hedefimizi %3 artırarak yıllık 10,00 TL'ye yükselttik. 

● Pegasus Aylık Eğilimler:

                     Toplam yolcu sayısı yıllık %35 arttı. Nisan ayında toplam yolcu sayısı yıllık %35 artarak 2019 yılının aynı döneminin %98’i olan 2,4mn seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi yolcu sayısı yıllık %14 artarak 2019 yılının aynı döneminin %67’si olan 0,8mn yolcu seviyesinde gerçekleşti. Uluslararası yolcu sayısı yıllık %50 artarak 2019 yılının %129’u olan 1,6mn yolcu seviyesinde gerçekleşti. Toplam yolcu bir önceki ay 2019 yılının ayın döneminin %89’u seviyesindeydi. Toplam yolcu sayısı eğilimi aylık bazda iyileşmiştir. Nisan 2023’de, toplam AKK yıllık %37 artarak, 2019 yılının %137’si olan 4,7mlyr seviyesine yükseldi. Bir önceki ayda toplam AKK 2019 yılının %117’si seviyesindeydi. Toplam AKK sayısı eğilimi aylık iyileşmiştir. Nisan ayında toplam doluluk oranı, yurt içi ve uluslararası faaliyetlerin olumlu katkılarıyla, yıllık 383 baz puan artarak %81 oldu. Nisan 2023’de toplam doluluk oranı Nisan 2019’a göre -963 baz puan düştü. Mart 2023’de toplam doluluk oranı Mart 2019’a göre -468 baz puan düşmüştü. Özetle, doluluk oranları eğiliminin aylık bazda yavaşladığını izlemekteyiz. 

● Otomotiv Sektör Notu:

                     Toplam araç ihracatı yıllık %1 daraldı. Nisan ayında binek araç ihracat satış hacmi yıllık %13 artarken, hafif ticari araç ihracat satış hacmi yıllık %20 daraldı. Nisan 2023’de hafif araç ihracat satış hacmi yıllık %1 daraldı. Nisan 2023’de hafif araç üretimi yıllık %5 arttı. Binek araç üretimi yıllık %17 artarken hafif ticari araç üretimi yıllık %15 daraldı. Tofaş ihracat satış hacmi Nisan 2023’de yıllık %51 daralarak 4 bin adet oldu. 2015-2022 döneminde Tofaş’ın yıllık ihracat satış hacminin %35’i yılın ilk 4 ayında yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2023’de de devam edeceğini varsayarsak, 2023 yılında Tofaş’ın yıllık ihracat hacim eğiliminin 51 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Söz konusu 51 bin adet araç ise şirket öngörüleri olan 70-80 bin adedin oldukça altındadır. Bir önceki ay eğilim 50 bin adet seviyesindeydi. Ford Otosan ihracat satış hacmi Nisan 2023’de yıllık %3 daralarak 24 bin adet oldu. 2015-2022 döneminde Ford’un yıllık ihracat satış hacminin %33’ü yılın ilk 4 ayında yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2023’de de devam edeceğini varsayarsak, 2023 yılında Ford’un yıllık ihracat hacim eğiliminin 324 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Söz konusu 324 bin adet araç ise şirket öngörüleri olan 355-365 bin adedin oldukça altındadır. Bir önceki ay eğilim 319 bin adet seviyesindeydi. 2013-2022 döneminde hafif araç ihracatının %33’ü ilk 4 ayda yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2023’de de devam edeceğini varsayarsak 2023’de yıllık ihracat eğiliminin 957 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Bir önceki ay eğilim 963 bin adet seviyesindeydi. 

● Bankacılık Sektörü:

                   TCMB müşteri kredi limitine bağlı olarak kişisel kredi kartlarıyla yapılan nakit çekimleri ve kuyum harcamalarına sınırlama getirdi. Buna göre belirlenen tutarlar aşılması halinde ilgili banka tutarın %30’u kadar menkul kıymet tesis edecek. 16 Mayıs itibarıyla başlayacak uygulamanın kredi kartlarındaki sert artış eğilimini yavaşlatmasını bekleriz.