Günlük Bülten 19 Şubat 2024
Beklentileri aşanÜFE verisi ABD piyasalarında satışa neden oldu
● TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2024 yıl sonu enflasyon beklentisi %42,96
● Konut satışları ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %17,8 azaldı
● Konut fiyat endeksi yıllık bazda %75,5, reel olarak ise %7,1 arttı ABD hisse senedi piyasaları, beklentilerin altında kalan konut başlangıçları ve inşaat izinleri ile beklentileri aşan ÜFE verilerinin etkisiyle güne satıcılı başladı. Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Anketi’nde enflasyon beklentilerinde kısa vadede TÜFE verisine benzer seyir görülmesi ve uzun vadenin de değişiklik göstermemesi piyasaları bir miktar rahatlatsa da günü artıda kapamaları için yeterli olmadı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri haftanın son iş gününü sırasıyla %0,5 ve %0,8 kayıplarla tamamladı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, Almanya’da toptan eşya fiyat endeksinin yıllık bazda gerilemesi ve Fransa’da nihai ocak TÜFE verisinin öncü veriye paralel gerçekleşmesinin etkisiyle güne pozitif başlangıç yaptı. Sonrasında ABD ÜFE verisi bir miktar satışa sebep olsa da endeksler günü genel olarak -%0,4 ilâ %1,2 değişimlerle noktaladı. ABD tahvil piyasasında, TÜFE’den sonra ÜFE verisinin de beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinin Fed’in faiz indirim zamanına dair beklentileri hazirana ötelemesi satışları beraberinde getirdi. 2 yıllık tahvil getirisi %4,64’e, 10 yıllık tahvil getirisi %4,28’e yükseldi. Dolar endeksi yatay seyirle 104,3 seviyesinde. Brent petrol aktif vadeli kontratı Baker Hughes verilerine göre petrol sondaj kule sayısında haftalık 2 adet azalış görülmesinin etkisiyle günü %0,7 yükselerek 83,5$/bbl’den sonlandırdı. Altının ons fiyatı, Perşembe günkü yükselişini sürdürerek günü %0,5 artışla 2014$/ons seviyesinde bitirdi.
● ABD’de üretici fiyat enflasyonu ocakta aylık %0,3 ile beklentilerin (%0,1) ve önceki ayın (-%0,1) üzerinde gerçekleşti. ÜFE‘de yıllık artış ise %0,9 oldu. Gıda, enerji ve ticaret hariç ÜFE’deki aylık artış %0,2’den %0,6’ya yükselirken, yıllık bazda %2,6 arttı. Nihai talep malları fiyatları ocakta %0,2 daralırken, yıllık olarak ise %1,8 düştü. Nihai talep hizmetleri fiyatları aylık %0,6 arttı. Konut başlangıçları ocakta aylık bazda %14,8 ile beklentilerin (%0) aksine azaldı ve yıllıklandırılmış olarak 1,33 milyon adede geriledi. İnşaat izinleri ise ocakta aylık %1,5 oranında düşüşle yıllıklandırılmış olarak 1,47 milyon adet olarak gerçekleşti.
● ABD’de Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi şubatta öncü veriye göre aylık 0,6 puan artışla 79,6’ya yükseldi. Mevcut koşullar endeksi 0,4 puan azalırken, beklentiler endeksi 1,3 puan artışla 78,4 seviyesinde gerçekleşti. Uzun vadeli enflasyon beklentileri %2,9 seviyesinde sabit kalırken, medyan 12 aylık enflasyon beklentileri %2,9‘dan %3,0’a yükseldi. İngiltere’de perakende satışlar aralık ayındaki %3,3'lük düşüşün ardından ocakta aylık %3,4 arttı.
● Yurt içinde TCMB Şubat ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2024 yıl sonu enflasyon beklentisi 0,9 puan artışla %42,96’ya yükselirken, 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %37,8, 2025 sonu enflasyon beklentisi %25,2, 5 yıl sonrası enflasyon beklentisi ise %12,3 ile TCMB’nin enflasyon patikasının (2024: %36, 2025: %14, 2026: %9) üzerinde kalmaya devam etti. Anket katılımcıları, TCMB’nin sözlü yönlendirmesiyle uyumlu olarak politika faizinin kısa vadede sabit kalacağını öngörürken, 12 ay sonra %36,6’ya gerilemesini bekliyor.
● Özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu aralıkta aylık 1,6 milyar $ artarak 164,4 milyar $’a yükseldi. Bunda reel sektörün borcundaki aylık 1,6 milyar $ artış etkili oldu; 100,5 milyar $’a yükseldi. Bankların borcu aylık 0,1 milyar $ azalışla 54,0 milyar $, banka dışı finansal kuruluşların ise 0,1 milyar $ artışla 9,9 milyar $ olarak gerçekleşti. Özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcunun 1 yıla kadar olan vade dağılımına bakıldığında (Aralık 2023 itibarıyla) Şubat-Aralık 2024 döneminde ödenecek toplam borç 44,5 milyar $; borcun 26,7 milyar $’ı bankalara, 14,6 milyar $’ı reel sektöre, 3,1 milyar $’ı bankacılık dışı finansal kuruluşlara ait.
● Konut satışları ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %17,8 azaldı. İpotekli konut satışları yıllık %63,5, diğer konut satışları ise %8,7 düştü. Konut fiyat endeksi (KFE) aralıkta aylık %1,1 arttı. KFE, yıllık bazda artış %75,5, reel olarak ise %7,1 oldu. Yurt içinde bugün aralık ayı kısa vadeli dış borç stoku verisi açıklanacak. Ayrıca Hazine bugün 2 yıl ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri, yarın 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesi, 5 yıl vadeli kira sertifikası ve 2 yıl vadeli altın tahvili ile altına dayalı kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirecek.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● BIST-100 yeni haftaya 300 dolar seviyesinden ve ABD piyasalarında nispeten hafif satıcılı bir Cuma seansının ardından başlıyor. Cuma günü Ereğli ve Aselsan’a gelen alımların endeksi desteklediği ve buna karşılık BİM’deki satış baskısının endeksi yatay seviyede tuttuğu bir seans izledik. Cuma günü enerji, demir/çelik ve altın madenciliği hisseleri olumlu ayrışırken, haftanın genelinde teknoloji, petrokimya/rafineri ve demir/çelik hisseleri öne çıktı. Buna karşılık geçtiğimiz haftayı endeks üzerinde belirgin ağırlıkları olan havacılık, telekom ve perakende ticaret sektör endeksleri zayıf yönde ayrışarak tamamladı. Yeni haftanın dinamiklerine bakıldığında, şirket bilanço verileri, yurt dışı tarafın seyri belirleyici olacak. Cuma günkü kapanışta endeksin son bir saatte gelen satışlarla 9.300 seviyesinden döndüğünü görmüştük. Yeni haftanın ilk gününde de endeksin yatay seviyelerde bir başlangıç yapması beklenebilir.
● Teknik Yorum:
BIST100 haftanın son işlem gününde yüksek açılışla test ettiği 9300 seviyesi sonrası yataydaydı. Kapanış 9250 seviyesinde gerçekleşti. Endekste hafta içerisindeki sınırlı geri çekilmeyle test edilen ve destek bölgesi olarak da belirttiğimiz 8972-8908 bandından gelişen tepki Cuma günü de sınırlı şekilde devam etti. BIST’te 9180-9100 bandı üzerindeki kapanış olumlu teknik görünümü ve yukarı yönlü hareketin devamını güçlü şekilde destekliyor. Dolar bazlı grafiklerde yatay kanal bölgesi üst sınırı da olan 9500-10.000 bandına yönelik hareketin geçerli olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. 9300/350 ara direnç bölgesi. Kısa periyot için destek bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 9100-8890 bandı üzerindeki hareket yükseliş yönlü beklentinin güçlü kaldığına yönelik işaret olarak değerlendirilebilir.
Şirket Haberleri
● Albaraka Türk,
4Ç23 ’de net kârını, önceki çeyrek düzeyinde 968 milyon TL olarak bizim 1,04 milyar TL tahminimizin hafif altında ve medyan beklenti olan 977 milyon TL’ye yakın düzeyde açıkladı. Böylece 2023 net kârı yıllık %151 artışla 3,4 milyar TL ve özkaynak getirisi %33,4 oldu. Bankanın 2,4 milyar TL’si 4Ç23’te toplam 3,4 milyar TL serbest karşılık gideri (2022 için 1,7 milyar TL) için düzeltildiğinde net kârın yıllık artışı %123 ve düzeltilmiş özkaynak getirisi %52 oldu (2022’de %43). 2023 sonunda bankanın serbest karşılık tutarı 5,2 milyar TL ile özkaynağın %39’una çıktı. 4Ç23 sonucuna en güçlü katkı (net faiz ve hazine işlem gelirine yazılan) gayrimenkul yatırım ortaklığı değerleme gelirinden 3,5 milyar TL (önceki çeyreğe göre 2,5 milyar TL artış) ve ertelenmiş vergi geliri sayesinde vergi maliyetindeki 474 milyon TL düşüşten geldi. Buna karşılık Albaraka Türk, 2,4 milyar TL serbest karşılık ve 750 milyon TL performans prim karşılığı (önceki yıla göre 400 milyon TL artış) ayırarak net kârı önceki yıl düzeyinde korudu. 4Ç23’te sorunlu kredilere intikal nette 515 milyon TL ile önceki çeyreğe göre 1/3 azaldı. Albaraka Türk ayrıca 450 milyon TL kadar sorunlu krediyi iptal ettiğinden, toplam sorunlu kredi hacmi 1,8 milyar TL ve sorunlu kredi oranı %1,7 oldu. Albaraka Türk, serbest karşılık ayırmanın dışında tüm kredi kategorilerinde de karşılık oranlarını bir miktar artırdı. Bununla birlikte bankanın net karşılık gideri %40 azalırken, net kredi risk maliyeti de 4Ç23’te 90 baz puan ve 2023’te 216 baz puan (2022’de 364 baz puan oldu). Yorum ve öneri: Albaraka Türk’ün performansındaki toparlanma önceki yıllarda yapılan gayrimenkul yatırımlarının son iki yılın enflasyonist gelişmeleri ile güçlü kârlar sağlamasından geliyor. Banka sonuçlarını olumlu değerlendiriyoruz. Hisse için daha detaylı bir değerlendirmeyibugün yapılacak analist toplantısısonrası ele alacağız.
● Anadolu Ajansı'nda yayımlanan habere göre,
Kardemir Yönetim Kurulu Başkanı İsmail Demir, şirketin pazar payını, rekabet gücünü ve karlılığını artırmaya yönelik planları çerçevesinde önümüzdeki 5 yıl içinde 1,5 milyar ABD$ tutarında yeni yatırım yapmayı hedeflediklerini belirtti. Şirket, 5 yıllık plan sonucunda; 1 milyon ton/yıl kapasiteli yeni bir yüksek fırın ile ham çelik üretimini 2,5 milyon ton/yıl'dan 3,5 milyon ton/yıl'a çıkarmayı ve katma değerli çelik üretimini iki katına çıkarmayı hedefliyor. Savunma sanayinin nitelikli malzeme ve alaşımlarda ithalata bağımlı olduğuna dikkat çeken Demir, Kardemir'in bu talebin karşılanmasında önemli bir rol oynayacağını vurguladı. Demir, 2006 yılından 2023 yılı sonuna kadar çevre yatırımlarına yaklaşık 160 milyon ABD$ yatırım yaptıklarını ve 2024 yılı için çevre yatırımlarına yaklaşık 40 milyon ABD$ bütçe ayrıldığını belirtti. Demir, 2030 yılına kadar karbon emisyonlarını %15 oranında azaltmayı ve 2053 yılına kadar karbon nötr bir tesis olmayı hedeflediklerinin altını çizdi. Güneş enerjisi başta olmak üzere çeşitli enerji yatırımlarının devam ettiğini belirten Demir, ilk etapta 2026 yılı sonuna kadar 250 megavat yenilenebilir enerji üretmeyi hedeflediklerini paylaştı. Kardemir'in AR-GE’ye yaklaşık 10 milyon ABD$ bütçe yönlendirdiğine dikkat çeken Demir, özel endüstri bölgesi olma yolunda girişimleri olduğunu da belirtti. Demir ayrıca hem liman hem de demiryolu işletmeciliğinde sinerji yaratacak ortaklıkların öncelikli hedefleri olduğunu vurguladı. Yorum: Açıklanan yatırım planlarını şirketin uzun vadeli karlılığı ve pazardaki konumu açısından olumlu buluyoruz. Liman yatırımı ve demiryolu operasyonlarına yönelik planların şirketin lojistik zincirini destekleyeceğini ve stok yönetiminden satışa kadar birçok alanda operasyonel performansı destekleyeceğini düşünüyoruz. Yeni yüksek fırın yatırımının, sınırlı ham demir üretim kapasitesi (Kapasite: yaklaşık 2,5 milyon ton/yıl) nedeniyle tam kapasiteyle gerçekleştirilemeyen ham çelik üretimini (Kapasite: yaklaşık 3,5 milyon ton/yıl, KKO: %71) artıracağına ve böylece ortalama sabit maliyetleri düşüreceğine inanıyoruz. Yeni GES yatırımının elektrik maliyetleri ve ESG konuları açısından olumlu bir gelişme olduğuna inanıyoruz. Öte yandan, yeşil çelik dönüşümü için daha detaylı bir yatırım planının uzun vadeli görünümiçin daha destekleyici olacağına inanıyoruz.
● Otokar,
Genel Müdür ve Yönetim Kurulu Üyesi Ahmet Serdar Görgüç'ün emeklilik kararı alarak Genel Müdürlük görevinden ayrıldığını açıkladı. Görgüç, 31 Mart 2024 tarihi itibarıyla görevinden ayrılacak. Görgüç, Otokar'ın YK üyesi olarak kalmaya devam edecek. Ahmet Serdar Görgüç'ün emekliliği nedeniyle boşalan Genel Müdürlük görevine 1 Nisan 2024 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere Türk Traktör Genel Müdürü İbrahimAykutÖzüner atandı.
● Konut Piyasası İstatistikleri,
Konut Satışları - Ocak 2024: Ocak ayında 80 bin konut satılarak (y/y: -%17,8) 12 yıllık ortalamanın %10 altında gerçekleşti. 74 bin konut peşin parayla satılarak 12 yıllık ortalamanın %15 üzerinde gerçekleşti. Toplam konut satışlarının sadece %7'si ipotekli olarak gerçekleşti. Konut Fiyat Endeksi - Aralık 2023: Aralık ayında 1.163 seviyesinde gerçekleşti.
● Bankacılık Sektörü,
Ticaret Bakanı Ömer Bolat, hafta sonu üç kamu bankasının kredi kartı borçlarına uygulanan aylık komisyonun genel alımlarda %2,39’a, akaryakıt alımlarında ise %2,25’e düşürdüğünü açıkladı. Bakan ayrıca, POS işlem komisyonlarının da yüzde 50 oranında azaltılacağını sözlerine ekledi. Hatırlanacağı üzere kredi kartı borçlarında aylık azami faiz oranı Ekim ayı sonunda %3,66’ya çıkarılmış ve o tarihten bu yana TCMB faizi 10 puan artmasına rağmen değişmemişti. Kamu bankalarındaki komisyon indirimi özel bankalar üzerinde bir miktar marj baskısı oluşturabilir.
