Günlük Bülten 20 Kasım 2023

 

Dolar endeksi eylül başından beri en düşük seviyelerinde

 

● TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre yıl sonu enflasyon beklentisi %67,2

 

● ABD’de konut başlangıçları ekimde aylık bazda %1,9 arttı

 

● Almanya’da bugün ekim ayı ÜFE verisi açıklanacak ABD hisse senedi piyasaları, konut başlangıçlarının son 3 ayın en yüksek seviyesine çıkması, inşaat izinlerinin önceki aya göre artması ve Fed’in politika faizinde tepe noktaya gelmiş olabileceği beklentisiyle alıcılı seyrini sürdürdü. Temmuzdan beri ilk kez üst üste 3 hafta artan S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri haftanın son işlem gününü %0,1’er getiriyle noktaladı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endekslerinde, nihai ekim enflasyon verisinin yıllık bazda beklenti dahilinde gerilemesi ve ECB’nin sıkılaşma patikasında tepe noktasına geldiğine yönelik beklentilerle alıcılı seyrini sürdürdü. İngiltere’de perakende satışlarda görülen geri çekilme de BoE’nin faiz artırma konusunda elini zayıflatan bir veri olarak algılandı. Endeksler günü genel olarak %0,8 ilâ %1,3 kazanımlarla tamamladı. ABD tahvil piyasasında genel olarak karışık bir seyir hakimdi. 2 yıllık tahvil getirisi %4,89’a yükselirken, 10 yıllık tahvil getirisi %4,44’te yatay seyretti. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi farkı -40bps’ten -45bps’e geldi. Dolar endeksi günlük %0,4, haftalık %1,8 düşüş göstererek eylül başından beri en düşük değerini gördü: 103,9. Brent petrol aktif vadeli kontratı, OPEC+ üyelerinin 2024 yılında petrol arzında daha fazla kesintiye gidebileceğine yönelik haberlerin etkisiyle günlük %4,1 yükselerek haftayı 80,6$/bbl’den sonlandırdı. Altının ons fiyatı günü yatay seyirle 1981$/ons’tan kapattı.

 

● ABD’de konut başlangıçları ekimde aylık bazda %1,9 artarak yıllıklandırılmış olarak 1,37 milyon adede ulaştı. Konut başlangıçları yıllık bazda ise %4,2 azaldı. İnşaat izinleri aylık %1,1 artışla yıllıklandırılmış olarak 1,49 milyon adet olarak gerçekleşti. İnşaat izinleri, yıllık bazda ise %4,4'lük azalış gösterdi.

 

● İngiltere’de perakende satışlar eylüldeki aylık %1,1'lik düşüşün ardından ekimde aylık bazda %0,3 azaldı (beklenti (+%0,4). Düşüşe en büyük katkıyı motor yakıtları yaptı; aylık bazda %2 geriledi. Gıda ve gıda dışı mağazalardaki satışlar da daraldı (sırasıyla -%0,3 ve -%0,2). Ekim ayına kadarki üç aylık dönemde perakende satışlar Temmuz ayına kadarki üç aylık döneme kıyasla %1,1 oranında azaldı. Çin Merkez Bankası bir yıllık ve beş yıllık kredi faiz oranlarını sırasıyla %3,45 ve %4,2'de sabit bıraktı. ● Yurt dışında bugün Almanya’da ekim üretici fiyat enflasyonu (ÜFE) açıklanacak. ÜFE son 3 aydır yıllık bazda azalış gösteriyor; eylülde yıllık olarak baz etkisiyle %14,7 azalmıştı. Ekimde enflasyonun aylık bazda yatay kalması, yıllık bazda %11 azalması bekleniyor. Yurt dışında ABD, Euro Bölgesi ve İngiltere’de PMI beklenti endeksleri ile Japonya’da tüketici enflasyon bu hafta açıklanacak önemli veriler arasında yer alıyor.

 

● Yurt içinde TCMB Kasım ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre 2023 yıl sonu enflasyon beklentisi 0,8 puan azalışla %67,2’ye gerilemekle birlikte TCMB’nin %65 oranındaki enflasyon tahmininin yukarısında kalmaya devam etti. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %45,28’den %43,94’e, 24 ay sonrası enflasyon beklentisi %25,82’den %25,09’a gerilerken, 5 yıl sonrası enflasyon beklentisi ise %12,25 ile rekor tazeledi (önceki: %11,76). 2023 yılı büyüme beklentisi %4,1 ile sabit kaldı. 2024 yılı büyüme beklentisi ise üst üste 6. ayda da gerileyerek %3,4’ten %3,1’e geldi. 2023 ve 2024 yılı cari açık beklentileri sırasıyla 45,72 ve 34,66 milyar $ seviyelerinde.

 

● Kısa vadeli dış borç stoku eylülde yıl sonuna göre %9,6 artışla 163,3 milyar $ olarak gerçekleşti. Bankaların kısa vadeli dış borç stoku %3,3 artışla 64,2 milyar $, diğer sektörlerin ise %1,3 azalışla 53,4 milyar $ oldu. 2023 Eylül sonu itibarıyla, vadesine 1 yıl veya daha az kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku, 211,0 milyar $ düzeyinde gerçekleşti. Yurt içinde Çarşamba günü Tüketici Güven Endeksi, Perşembe TCMB faiz kararı, Cuma İktisadi Yönelim Anketi, Reel Kesim ve Sektörel Güven Endeksleri ile Kapasite Kullanım Oranı, ekim yabancı turist giriş verileri açıklanacak. TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde TCMB’den 250 ila 300 baz puan faiz artışı bekleniyor.

 

Piyasa ve Teknik Görünüm 

 

● BIST-100 geçtiğimiz haftayı %1,1 kazançla tamamladı. Böylece endeksin YBG getirisi TL bazında %43 düzeyinde olurken, endeks dolar bazında da YBG %7 kaybettirmiş oldu. Geçtiğimiz hafta havacılık ve bilişim sektörleri olumlu ayrışırken, enerji ve demir/çelik hisselerinde belirgin satış baskısı vardı. Yeni haftada Perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararı takip edilecek. Hisseleri etkileyen temel dinamiklere baktığımızda; bilançolar sonrası güçlü katalizör eksikliği ve TL mevduatta faizlerin artışının yatırımcıyı alternatif arayışa yöneltmesi gibi faktörler öne çıkıyor. Bu gündem içerisinde endeksin sıkışık seyrini bir süre daha devam ettirebileceğini düşünüyoruz. BIST’in yeni haftaya hafif alıcılı başlamasını bekliyoruz.

 

● Teknik Yorum:

 

            BIST100 haftanın son işlem gününde alıcılı seyirdeydi. Kapanış 7853 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te devam eden tepki hareketiyle 21 ve 50 günlük ortalama bölgesi üzerinde kapanış gerçekleşirken, haftalık grafiklerde de 5 haftalık ortalama bölgesi üzerine geri dönüş sağlanmış durumda. Diğer taraftan kısa periyot için direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 7830 seviyesi üzerinde hareket görüyoruz. Bu aşamada, kısa periyot için olumlu teknik görünüme de bağlı olarak nispeten güçlü direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 7940-8250 bandına yönelik hareket gelişebileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Endekste 7750-7665 bandı saatlik periyot için yakın destek bölgesi olarak düşünülebilir. Üzerindeki hareketin korunması yükseliş yönlü beklentinin devamına yönelik sinyal olarak değerlendirilmeli. Bandın altına inilmesi ise 7500 ara destek olmakla birlikte nispeten güçlü destek bölgesi olarak düşündüğümüz 7350-7100 bandını tekrar gündeme getirebilecektir.

 

Şirket Haberleri

 

● Lokman Hekim,

 

 

          Endeksin Üzerinde Getiri, HF: 75 TL) 3Ç23’de, piyasa beklentisinin %22 üzerinde, fakat beklentimizin %21 altında 32 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizden 7 milyon TL daha yüksek finansal giderler sapmaya yol açtı. Yönetimin 2023 beklentisi: SGK fiyat artışından önce şirket 1.250-1.350 milyon TL net satış bekliyordu. SGK fiyat artışından sonra şirket, etkinin %7,5-9 seviyesinde olacağını belirtti. 3Ç23 sonuçlarıyla şirket net satış beklentisini değiştirmedi. 3Ç23’de şirket FAVÖK marjı beklentisini %21-23 seviyesinde korudu. Yorum: 3Ç23’de Lokman, beklenenden yüksek FAVÖK sayesinde beklentilerin üzerinde sonuç açıkladı. Lokman için hedef fiyatımızı 69 TL seviyesinden 75 TL seviyesine yükseltiyoruz. Şirket için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.

 

● Kalekim,

 

           Konsantre ürünlere (seramik uygulamaları, derz filtreleri, ısı yalıtımı, mantolama, su izolasyonu ve beton katkı kimyasalları) yönelik üretim tesisi kurma talebinin Mersin Tarsus OSB yönetimi tarafından onaylandığını ve yaklaşık 25,1 bin metrekarelik bir parselin tahsis edildiğini açıkladı. Şirket arsa için 16 Kasım 2023 tarihinde 88,1 milyon TL ödeme gerçekleştirdi.

 

● Logo Yazılım,

 

           Endeks Üzeri Getiri, HF: 90,60) TRY400mn bütçeli yeni bir geri alım programı duyurdu, önceki geri alım programının bütçesi tamamen harcandı. Geri alınacak payların ödenmiş sermayenin %10’unu geçmeyecek. Mevcut durumda geri alınan paylar ödenmiş sermayenin %4,9’unu oluşturuyor.

 

● Orge,

 

            Alarko GYO'nun (ALGYO TI, Tavsiye Yok) Bodrum Hillside Otel Projesi'nin elektrik işleri için sözleşme imzaladı. Sözleşme bedeli sözleşme döviz kuru ile 213,2 milyon TL'dir (3,9 milyon ABD$ + 102,6 milyon TL).

 

● Orge,

       

            İşveren Söğüt-Taşyapı HRS İnşaat A.O. tarafından Bursa ilinde yapımı devam eden Bursa Emek-Şehir Hastanesi Hafif Raylı Sistem Projesi'nin elektrik işleri için verdiği 6,1 milyon EUR + KDV ve 90,8 milyon TL + KDV (son TCMB döviz kuru ile 281,6 milyon TL + KDV) teklifinin kabul edildiğini ve ihalenin şirket lehine sonuçlandığını duyurdu. İşveren ile sözleşme görüşmelerine başlanmıştır.

 

● Otomotiv Sektörü,

 

               Elektrikli otomobillerde matrah güncellemesi yapıldı. Motor gücü 160 kW seviyesinden düşük olan araçların vergi matrahı 200 bin TL artırılarak 1,45 milyon TL yapıldı. Motor gücü 160 kW seviyesinin üzerinde olan araçlar için bir değişiklik yapılmadı.