GÜNLÜK BÜLTEN - 20.10.2022

Yurt içinde TCMB faiz kararı takip edilecek

● TCMB’nin politika faizini 100 baz puan indirmesi bekleniyor

● İngiltere’de tüketici enflasyonunda yıllık artış Eylül’de %10,1’e yükseldi

● Yurt dışında bugün Almanya’da ÜFE verisi açıklanacak ABD hisse senedi piyasaları, bilanço verilerinin ötesinde enflasyonist baskıların öne çıktığı günde negatif seyir gösterdi. Fed Bej Kitap’ta güçlü işgücü ve sanayi vurgusuna rağmen geleceğe yönelik beklentilere ilişkin bozulmanın da altı çizildi. Bazı bölgelerde ılımlılaşma görülmesine rağmen fiyatlar genel seviyesinde görülen yüksek artışların devam ediyor olması Fed’in şahin duruşuna devam edeceği sinyalini veriyor. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri günü sırasıyla %0,7 ve %0,9 düşüşle sonlandırdı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri Ağustos ortasından beri en uzun (5 günlük) yükseliş trendinin ardından genel olarak günü %0,2 ilâ %0,9 arasında kayıplarla kapattı. ABD tahvil getirilerinde 20 yıllık tahvil ihalesine gelen talebin de yeterince güçlü olmamasının etkisiyle yükselişler görüldü: 2 yıllık tahvil getirileri %4,56’ya, 10 yıllıklar %4,13’e yükseldi. 10 ve 2 yıllık tahvil getiri farkı -42bps ile yatay. Dolar endeksi (DXY) %0,8 artışla tekrar 113 seviyesine ulaştı. ABD’nin Rusya’ya karşı konulan petrol tavan fiyat uygulamasını diğer üyelere karşı kullanmayacağını belirten haberler sonrası Brent petrol aktif vadeli kontrat fiyatı %2,6 artışla günü 92,4$/bbl’den sonlandırdı. Altının ons fiyatı DXY ve 10 yıllık tahvillerde görülen artışların ardından günü Eylül sonundan beri en düşük seviyesinden, 1.629$/ons’tan tamamladı.

● İngiltere’de enflasyon yeniden çift hanede. İngiltere’de enflasyon Eylül'de aylık bazda %0,5 artarken, yıllık artış %10,1’e yükseldi. Enflasyona en büyük katkı gıda, otel ve restoran kalemlerinden geldi. Buna karşı benzin ve motorin fiyatlarında düşüş görüldü. Çekirdek enflasyon da %6,5'e yükseldi. İngiltere Merkez Bankası'nın Kasım ayındaki toplantısında faiz artırım hızını artırması bekleniyor. Euro Bölgesi’nde ise Eylül tüketici enflasyonu nihai veriye göre %10’dan %9,9’a revize edildi. ABD'de konut kredisi başvuruları 14 Ekim ile biten haftada bir önceki haftaya göre %4,5 azalırken, 30 yıl vadeli konut kredisi ortalama faiz oranı %6,94’e yükseldi. ABD’de konut başlangıçları, Eylül’de %-8,1 ile beklentilerin üzerinde daralırken, inşaat izinleri ise aylık %1,4 ile beklentilerin (%-0,8) aksine artış gösterdi.

● Yurt dışında bugün Almanya’da üretici fiyat endeksi (ÜFE), ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve ikinci el konut satışları verileri açıklanacak. Almanya’da ÜFE yüksek seyrini sürdürüyor; Ağustos’ta yıllık %45,8 artış göstermiş idi. ÜFE’deki artışta enerji fiyatları etkili olmaya devam ediyor. Eylül ayında da ÜFE’nin yüksek seviyelerde kalmaya devam etmesi bekleniyor.

● Yurt içinde ise TCMB faiz kararı takip edilecek. TCMB, Eylül ayında gerçekleştirdiği para politikası toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %12’ye çekmişti. TCMB; küresel büyümeye yönelik belirsizlikler ve jeopolitik risklerin arttığı bir dönemde sanayi üretiminde yakalanan ivmenin ve istihdamdaki artış trendinin sürdürülmesi açısından finansal koşulların destekleyici olmasının önem arz ettiğini ve bu çerçevede politika faizinin 100 baz puan düşürüldüğünü vurgulamıştı. TCMB’nin Ekim toplantısında da politika faizini 100 baz puan indirmesi bekleniyor.

● Yurt içi piyasalarda ise $/TL bu sabah 18,59 seviyelerinde. Tahvil piyasasında 2 yıllık getiriler dün günü %15,18, 10 yıllık getiriler ise %10,54’ten tamamladı.

Piyasa ve Teknik Görünüm

● Dün bankalardaki güçlü alımlar BIST-100 endeksinin %1 artışla yeni kapanış rekoru kırarak günü sonlandırmasını sağladı. Yükselişe perakende, sigorta ve havacılık hisseleri de katılırken, BIST sanayi endeksi yatay seyir izledi. Pazartesi günkü güçlü yükselişin ardından endeksteki sıkışma da dikkat çekti. İki günlük yükselişin ardından dün ABD endeksleri de hafif satıcılı bir seyir izledi. BIST tarafında bilanço dönemine girilirken hisse değişimlerinin öne çıkmasını bekliyoruz. Gösterge endeks bazında ise 4.000 seviyesinin altında bir süre sıkışma yaşanabileceğini düşünüyoruz.

● Teknik Yorum: BIST100 dün gün içerisinde 3917 seviyesinin test edilmesi sonrasında hafif geri çekilme yaşadı. Kapanış 3880 seviyesinde gerçekleşti. Endekste gerek saatlik gerekse günlük periyot için ortalamalarda yukarı eğilim korunuyor. Dolayısıyla yükseliş trendinin geçerli olduğunu belirtmeye devam ediyoruz. Yakın direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 3950-4150 bandının hemen altını test etmeye devam ediyoruz. Bu bölgeye yakın kapanışlar yukarı yönlü beklentinin korunduğuna işaret ediyor. Daha önce de belirttiğimiz gibi 3650-3715 bandı üzerindeki kapanışı yeni bir yükseliş eğilimine yönelik olumlu sinyal olarak değerlendiriyoruz. 3950-4150 bandı ilk aşama, 4290-4440 bandı ise ikinci aşama hareket bölgesi olarak düşünülebilir. Endekste 3750- 3650 bandını kısa periyot için destek bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Üzerindeki hareketin korunmasını yükseliş yönlü beklentinin devamına işaret olarak görüyoruz. BIST100’de 3850- 3800-3750/15-3680/50 destek, 3930/50-3980-4000/20-4050- 4150/80 direnç.

Şirket Haberleri Devamı

● Aselsan’ın (ASELS) 3Ç22 net karı 1.956 milyon TL olurken, piyasa beklentisi olan 1.445 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net kar 3Ç22’de geçen senenin aynı dönemine göre %225 artarken, 2Ç22’ye göre %9 küçüldü. Beklenenden daha yukarıda gelen satışlar nedeniyle FAVÖK’ün de beklentileri aşması ve 343 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri net kar rakamının piyasa beklentisi üzerinde gelmesinde etkili oldu. Aselsan’ın 3Ç22’de FAVÖK’ü 1.402 milyon TL seviyesinde gerçekleşti, piyasa beklentisi ise 1.038mn TL seviyesindeydi. FAVÖK 3Ç22’de geçen senenin aynı dönemine göre %145 büyürken, 2Ç22’ye göre %16 daraldı. Gelirler 6.887 milyon TL olurken, piyasa beklentisinin %37 üzerinde kaydedildi. FAVÖK marjı 3Ç22’de 20,4% olarak gerçekleşirken, 3Ç21’deki %17,2 seviyesine göre iyileşme, 2Ç22’deki %25,8 seviyesine göre daralma kaydetti. 3Ç22’deki EBITDA marj seviyesi piyasa beklentisine paraleldi. 9 aylık dönemde, net kar 5.792 milyon TL (+%84 y/y) olurken, FAVÖK 4.107 milyon TL (+%66 y/y) seviyesine ulaştı. Net borç pozisyonu Eylül sonunda 7,6 milyar TL’ye (413 milyon dolar) yükseldi. Haziran sonundaki net borç pozisyonu ise 6,2 milyar TL (373 milyon dolar) seviyesindeydi. Aselsan’ın 3Ç22’de serbest nakit akışı negatif seviyedeydi (-1.304 milyon TL), bunda 2,2 milyar TL’lik ek işletme sermayesi ihtiyacı ve 1,4 milyar TL’lik yatırım harcamasının etkisi oldu. 9A22’de serbest nakit akışı -3.7 milyar TL seviyesindeydi. Bakiye sipariş büyüklüğü Haziran sonundaki 7,9 milyar dolar seviyesinden Eylül sonunda 7,6 milyar dolar seviyesine geriledi. Şirket yönetimi 2022 ile ilgili beklentilerini korudu. Buna göre, gelirlerin 2022’de %25’in üzerinde büyümesi (9A22: +%72), FAVÖK marjının %22’nin üzerinde olması (9A22: %23.2) ve toplam yatırım harcamalarının 5 milyar TL’nin üzerinde olması (9A22: 4 milyar TL) bekleniyor. Son 12 aylık rakamlara göre Aselsan 7.6x F/K’da ve 11.5x FD/FAVÖK çarpanında işlem görmektedir. 3Ç22 kar açıklamasının hisse performansına hafif olumlu etki etmesini bekliyoruz.

● Bankacılık Sektörü: BDDK günlük bültenine göre, 14 Ekim haftasında YP mevduat 93 milyon dolar sınırlı artışla 238,2 milyar dolara çıktı. Aynı dönemde TL mevduat da haftalık %2,5 (93,5 milyar TL) artarak 3,9 trilyon TL'ye yükseldi. Bu dönemde TL krediler %1,2 artarken, YP krediler (dolar bazında) %0,5 daraldı. Takipteki krediler 161,1 milyar TL'de kaldı; TGA oranı %2,3 oldu.