Günlük Bülten 25 Eylül 2023
Yurt içinde İktisadi Yönelim Anketi yayınlanacak
● Ayrıca kapasite kullanım oranı ve sektörel güven endeksleri açıklanacak
● Yabancı turist girişleri ağustosta yıllık %5,65 arttı
● ABD ve Euro Bölgesi’nde imalat sanayiinde zayıf seyir devam etti ABD hisse senedi piyasaları, eylül ayı öncü PMI verileri sonrası alıcılı seyretmesine rağmen, bu performansı gün sonuna kadar koruyamadı. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri haftayı sırasıyla günlük %0,2 ve %0,1 geri çekilmelerle sonlandırdı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, öncü PMI verilerinin de işaret ettiği ekonomik aktivitedeki yavaşlamaya rağmen ECB’nin faizleri uzun süre yüksek tutacak olmasının resesyon endişelerini tetiklemesiyle haftayı %0,1 ilâ %0,6 düşüşlerle noktaladı. ABD tahvil piyasası 1 yıl ve daha uzun vadeli tahvillerde alıcılı bir seyir gösterdi. 2 yıllık tahvil getirisi %5,11’e, 10 yıllık tahvil getirisi ise %4,43’e geriledi. 10 yıllık ve 2 yıllık tahvil getirisi farkı -65bps’ten -68bps’e geldi Dolar endeksi %0,2 yükseldi: 105,6. Brent petrol aktif vadeli kontratı OPEC’in en büyük 2. petrol üreticisi olan Irak’ın petrol fiyatlarına ilişkin 4Ç23 tahmininin 100$/bbl olduğuna dair haberlerin etkisiyle Cuma gününü yatay seyirle 93,3$/bbl’den tamamladı. Altının ons fiyatı 10 yıllık tahvil getirilerindeki geri çekilmenin de etkisiyle %0,3 yükseldi ve haftayı 1925$/ons’tan bitirdi.
● Öncü PMI verilerine göre, Euro Bölgesi’nde imalat sanayiinde zayıf seyir (43,4) sürerken, hizmet endeksi bir miktar toparlanmaya rağmen (47,948,4) eşik seviye altında kalmaya devam etti. Böylece Bileşik PMI Endeksi eylülde sınırlı bir artışla 46,7‘den 47,1’e yükseldi. Üretim üst üste dört aydır geriliyor. Çeyreksel bazda bakıldığında ise imalat endeksi 44,7’den 43,2’ye, hizmet endeksi ise 54,4’ten 49,1’e geriledi. İmalat sektöründe yeni siparişler hızlı bir şekilde daraldı. Kovid-19 kısıtlamalarından etkilenen aylar hariç tutulduğunda, hizmet sektöründe yeni siparişlerdeki düşüş Mayıs 2013'ten bu yana en kuvvetli düşüş oldu. Hizmet sektöründe enflasyon, artan ücretler ve yükselen yakıt maliyetleri nedeniyle artış gösterdi. İmalat sektöründe ise girdi maliyetleri üst üste yedinci aydır geriliyor.
● ABD’de imalat sanayi PMI endeksi eylülde öncü veriye göre 47,9’dan 48,9’a yükselmekle birlikte, son beş aydır daralma bölgesinde. Hizmet sektörü endeksi ise sınırlı gerilemeyle birlikte 50,2 seviyesinde gerçekleşti. Yeni siparişlerdeki daralmanın hız kazanmasıyla hizmet sektörü daha da ivme kaybetti. Maliyetler hızlı artış gösterdi. Petrol fiyatlarındaki son artışların ardından yükselen yakıt maliyetleri ve yüksek ücret maliyetleri işletme giderlerini artırdı.
● İngiltere’de Bileşik PMI Endeksi, eylülde öncü veriye göre 48,6 seviyesinden 46,8'e gerileyerek Ocak 2021'deki karantina döneminden bu yana üretimdeki en hızlı düşüşe işaret etti. İmalat sanayiinde üretim hizmet sektörüne göre daha hızlı düşmeye devam etti.
● Yurt içinde Kültür ve Turizm Bakanlığı verisine göre; yabancı turist sayısı ağustos ayında yıllık bazda %5,65 artışla 6,7 milyon oldu. Böylece yılın ilk sekiz ayında yabancı turist girişleri yıllık %13,95 artışla 33,4 milyona ulaştı.
● Yurt içinde bugün İktisadi Yönelim Anketi yayınlanacak. Ayrıca Sektörel Güven Endeksleri ve Kapasite Kullanım Oranı açıklanacak. Reel Kesim Güven Endeksi (m.a.) ağustosta aylık 0,3 puan azalışla 104,6 seviyesinde gerçekleşmişti. Ayrıca sektörel güven endeksleri de gerilemişti. Tüketici Güven Endeksi (m.a.) eylül ayında 3,5 puan artışla 71,5’e yükseldi. Benzer eğilim güven endekslerinde de görülebilir.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● Cuma günü çimento, demir/çelik hisseleri ile İş Bankası ve Tüpraş’a gelen alımlar BIST-100’ün günü hafif artıda kapatmasına imkan sağladı. Özellikle havacılık ve telekom hisseleri Cuma günü satış baskısı altında kaldı. Haftalık bazda ise banka, bilişim, sigorta ve çimento hisseleri olumlu ayrıştı. Buna karşılık otomotiv, havacılık ve telekom hisselerinde geri çekilmeler vardı. Haber akışı açısından yoğun bir haftanın ardından bu hafta daha sakin bir piyasa beklentisi var. Yerli yatırımcı sayısının 7,7 milyon kişiye ulaştığı BIST’te mevcut seviyelerde bant hareketinin bir süre daha devam edebileceğini düşünüyoruz.
● Teknik Yorum:
BIST100 haftanın son işlem gününde 8100 seviyesine hareketin ardından sınırlı geri çekilme yaşadı. Kapanış 8039 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te hafta genelinde 7650 desteği üzerinde sağlanan tutunma sonrası gelişen tepki Cuma günü de sınırlı şekilde devam etti. Endekste haftanın son iki gününde gelişen hareketi halen sınırlı-olağan tepki çerçevesinde değerlendirmeye devam ediyoruz. BIST’te kısa periyotta yeni iyimserlik gelişebilmesi ve yukarı hareketin yeniden güç kazanabilmesi için 8120 seviyesi üzerine geri dönüşü gerekli görüyoruz. Altındaki hareketin devamı düzeltme sürecinin geçerli olduğuna yönelik sinyal olarak düşünülmeli. BIST’te 7900-7800 yakın destek, 7650 seviyesi ise nispeten güçlü gördüğümüz bir alt destek bölgesi.
Piyasalar,
Piyasalar Borsa İstanbul küresel satışlara direniyor Faizlerin daha uzun süre daha yukarıda tutulacağı mesajının verildiği FOMC toplantısı sonrası riskten kaçış eğilimi devam ediyor. Fed yetkililerinin sene sonuna kadar en az bir faiz artışı yapılır mesajı kötümser havayı destekliyor. Fed’in ekonomiyi durgunluğa sokacağı endişesi ile yatırımcılar riskli varlıklardan acil çıkış kapısına koşuyor. Hisse senedi, tahvil ve emtia değer kaybederken dolar güçleniyor. EPFR verilerine göre küresel hisse senedi fonlarından Fed toplantısı öncesi bir haftada 17 milyar dolar ile Aralık ayından beri en sert çıkış yaşandı. Genele yaygın satış dalgasında havacılık, gayri menkul, otomotiv, dayanıklı tüketim, petro-kimya, yarı iletkenler gibi faize ve büyümeye duyarlı hisseler daha çok dayak yiyor. Türkiye dünyadan bağımsız yükselişine devam ediyor. Politika faizinin 500 baz puan artırıldığı Para Politikası Kurulu kararı sonrası Borsa İstanbul’daki yükseliş sertleşti. Endeksi yeniden 8.000 seviyesinin üzerine taşıyan yükselişte banka ve sigorta hisseleri başı çekiyor. Beyaz eşya, havacılık, otomotiv gibi küresel talebe daha duyarlı hisseler geride kalıyor. Heder değerleri yukarı çeken raporlar sonrası demir çelik hisselerindeki alışlar dikkat çekiyor. Cuma günkü güçlü momentum Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret ediyor. Ancak dünya borsalarında devam eden satışlar, ana ortağımız Avrupa’da sert yavaşlama ve yüksek faiz ortamı Borsa İstanbul’da düzeltme ihtimalini artırıyor. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 7.900 ve 8.140. Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Enerjisa, Ereğli, Şişecam, Tüpraş
Haberler & Makro Ekonomi
Yurtdışında yerleşik bir şirket ile 1 , 55 milyon dolarlık maden cevheri satışı anlaşması yapmıştır. YEOTK Şirket Gürcistan'da Enerji sektöründe inşaat, planlama, dizayn ve mühendislik alanında uzmanlaşmış Bemoni Engineering and Construction Limited ile birlikte güneş ve rüzgar enerji santrali projelerinin geliştirilmesi ve EPC işleri, Scada yazılımı, yüksek ve orta gerilim trafo merkezleri, enerji depolama sistemleri gibi iş alanlarında ortak projeler yürütülmesine yönelik işbirliği anlaşması yapmıştır. MİATK Mia Teknoloji, bağlı ortaklığı Enerjey Enerji A.Ş'nin %100 bağlı ortaklığı olan aşağıda bilgileri bulunan şirketler tarafından 19 Kasım 2022 tarihinde Resmi Gazete'de yayınlanan Elektrik Piyasasında Depolama Faaliyetleri Yönetmeliği kapsamında Depolamalı Elektrik Üretim Santrali Projeleri için Fotovoltaik Güneş Enerjisi ile Elektrik Üretim Santrali (GES) ve bu santrallere bütünleşik Elektrik Depolama Tesisleri (EDT) kurmak amacıyla Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu'na ön lisans başvurularında bulunmuştur. Toplam başvuru 95 MW GES ve aynı miktarda depolama kapasitesine ulaşmıştır. KONTR Kontrolmatik'in %89 hissesine sahip olduğu, Pomega Enerji Depolama'nın mevcut ortaklarından Rubellius daha önce duyurulan ve 30/11/2022'de imzalanan sözleşme kapsamında ilave pay alım hakkını kullanarak şirketteki hissesini 600 milyon dolar toplam şirket değerlemesi üzerinden %1'den %2 ye çıkarmıştır. İşlem karşılığında 6 milyon dolar Pomega şirketine aktarılmıştır. SOKE Rudi's Organic and Gluten Free Brands Inc.'ne (Rudi's) sermaye artırımından tahsis yöntemi ile iştirak edilerek, 87 milyon TL'lik sermaye artırımı sonrasında Rudi's paylarının %12,65' ine sahip olunması için Rudi's'in mevcut ortakları ile anlaşma sağlanmıştır. BTCIM JCR Eurosia Rating Btıçim Batı Anadolu Çimento Sanayii uzun uzun vadeli ulusal kurum kredi rating notunu "BBB- (tr)"seviyesinden "BBB (tr)"seviyesine çekmiştir. KARSN JCR Avrasya Derecelendirme Karsan Otomotiv'in uzun ve kısa vadeli ulusal notları ve not görünümleri sırasıyla 'BBB+ (tr) / Stabil' ve 'J2 (tr) / Stabil' olarak yatırım yapılabilir seviyede olarak belirlemiştir. Ayrıca, şirketin uluslararası notları ise ülke notu ile sınırlandırılmıştır.
Şirket Haberleri
● Aselsan,
“Milgem 6-8” projelerine ilişkin yaklaşık 285 milyon € tutarında yeni sipariş aldı. Sözleşme tutarının 2Ç23 itibariyle bakiye siparişlere oranı %3,6’dır. Teslimatlar 2024-2026 yılları arasında yapılacak.
● Tekfen Holding,
Endeks Üzerinde Getiri, Hedef Fiyat: 67,0TL), son dönemdeki stratejik kararları ve geleceğe yönelik projeksiyonları hakkında daha detaylı bilgi vermek üzere Cuma günü bir analist toplantısı düzenledi. Başlıca öne çıkan noktalar: Şirket, daha önceki deneyim ve bilgi birikimine dayanarak taahhüt segmentinde endüstriyel tesis ve ulaşım projelerine odaklanmayı planlamakta. Taahhüt Grubu'nun 2024-2027 yılları arasında %5-8 FAVÖK marjı ile yıllık 1,0 milyar dolar civarında gelir elde etmesi bekleniyor. Taahhüt segmentinde önemli maliyet düşüşleri de sağlayan organizasyonel değişiklikler yapıldı. Şirketin son beş yıldır proje kazanamadığı birçok yurt dışı ofisi kapatıldı. Şirket, entegre üretim için 110 bin m² alan üzerinde üretim, montaj, depolama ve rıhtımdan sevkiyat yapabilen bir üretim tesisi kurarak, offshore ve onshore modüler üretim kapasitesini yıllık 50.000 tona çıkarmayı planlıyor. Tekfen Mühendislik, rekabetçi olabileceği coğrafya ve sektörlere odaklanarak Taahhüt Grubu'nun enerji ve enerji çözümlerinde büyümesine destek olacaktır. Daha önce açıklandığı üzere, tarım ve terminal iş kollarında rekabet gücünün korunması amacıyla toplam 500 milyon ABD doları tutarında yatırım yapılması öngörülüyor. Toros Tarım, Ceyhan tesislerine sülfürik asit ve fosforik asit tesisi ile iskele ve rıhtım arkasına tank kuracak. Şirket tarım ve terminal işkollarında %20 FAVÖK marjıyla 2027 yılında 1,2 milyar dolar gelir elde etmeyi planlıyor. Tekfen Yenilenebilir Enerji Çözümleri şirketin yeni büyüme alanını oluşturmak amacıyla kuruldu. Burada planlanan toplam yatırım tutarı 500 milyon dolar seviyesinde. Yönetim, yeşil amonyak yatırımlarıyla gübre işini desteklerken mühendislik, inşaat ve üretim yeteneklerini de kullanmayı planlıyor. 3 ana iş kolunda stratejik ortaklık kurma fırsatları araştırılıyor. Olası stratejik ortaklıkların potansiyel olumlu etkisi şirketin mevcut finansal öngörülerine dahil değil. Şirket söz konusu yatırımları %30/%70 – %40/%60 seviyelerinde Borç/Özsermaye oranı ile finanse etmeyi planlamakta. Şirketin mevcut temettü politikasına göre temettü ödemelerinin devam etmesi planlanıyor. Aralarında IFC, EDC gibi kurumlarında olduğu yaklaşık 20 finans kuruluşu ve yurt dışı eximler ile görüşülerek yatırım süreçleri anlatıldı. Hazırlanan modeller sonrası 2. tur görüşmeleri de yapılıyor. Şirket, bölünme kararı alarak gayrimenkullerini yeni kurulan Tekfen Varlık ve Taşınmaz Yönetimi'ne devretmeye karar verdi. Muhafazakâr varsayımlar altında gayrimenkullerin tahmini değeri 250 milyon dolar seviyesinde öngörülüyor. Şirket, Tekfen Tower ve Akmerkez'deki binalar gibi önemli varlıkların çoğunluk hissesini kaybetmeden gayrimenkullerden fon sağlamayı planlıyor. Yorum: Grubun taahhüt segmentinde küçülme stratejisi ve organizasyonel değişikliklerle sağladığı tasarrufların olumlu olduğunu düşünüyoruz. Ek olarak, şirketin bilançosundaki değerlerin açığa çıkaracak aksiyonlar almasını ve buradan sağlayacağı fonları büyümek ve rekabetçi kalmak için ana işlerine yatırmasının olumlu olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan yatırımların yapıldığı süreçte taahhüt iş kolunda nakit yakımının devam etmesi ve gübre işinde döngüsel olarak zayıf birkaç yıl geçirilmesi şirketin borçluluk seviyesini önemli ölçüde arttırabilir.
