Günlük Bülten 9 Şubat 2024
TCMB yıl sonu enflasyon tahminlerini değiştirmedi
● 2024 ve 2025 sonu enflasyon tahminleri sırasıyla %36 ve %14
● İSO İmalat Sektörü İhracat İklimi Endeksi ocakta 0,9 puan arttı; 50,6
● Yurt içinde bugün aralık ayı Sanayi Üretim Endeksi açıklanacak ABD hisse senedi piyasaları, özellikle Richmond Fed Başkanı Barkin’in faiz indiriminin zamanlaması konusunda sabırlı olunması gerektiğini belirtmesi ve güçlü talep/işgücü piyasası değerlendirmesine rağmen şirket kârlarının yarattığı olumlu etkiyle günü pozitif bitirdi. S&P500 ve Nasdaq Bileşik endeksleri sırasıyla %0,1 ve %0,2 arttı. Euro Bölgesi (EB) hisse senedi endeksleri, Çin’de tüketici ve üretici yıllık enflasyonlarının negatif değer almasının faaliyetin zayıf seyrettiği sinyalini vermesi ile temkinli başladığı günü karışık seyirle genel olarak -%0,6 ilâ %0,7 değişimlerle noktaladı. ABD tahvil piyasasında, 30 yıllık tahvil ihalesinin olumlu sonuçlarına rağmen Barkin’in faiz indirim zamanlamasına dair söyledikleri satış baskısı oluşturdu. 2 yıllık tahvil getirisi %4,45’e, 10 yıllık tahvil getirisi %4,15’e yükseldi. Dolar endeksi günlük %0,1 artışla 104,2 seviyesinde. Brent petrol aktif vadeli kontratı İsrail’in Hamas’ın ateşkes teklifini reddetmesinin etkisiyle günü %3,1 artışla 81,6$/bbl’den sonlandırdı. Altın yatay seyrini sürdürdü: 2035$/ons.
● ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri işgücü piyasasında olumlu görümümün sürdüğüne işaret ediyor. Başvurular, 3 Şubat ile biten haftada, haftalık 9 bin kişi azalarak 218 bine yükseldi. Dört haftalık hareketli ortalaması ise 212.250'ye yükseldi. Devam eden başvurular ise 27 Ocak'ta sona eren haftada hafif bir düşüşle 1,87 milyona, sigortalı işsizlik oranı da %1,2'ye geriledi. Brezilya'da tüketici enflasyonu bir önceki ayki %0,56'lık artışın ardından ocakta aylık %0,42 arttı. Yıllık enflasyon ise %4,62 seviyesinden %4,51'e geriledi.
● Yurt dışında bugün Almanya’da ocak ayı nihai tüketici enflasyonu verisi açıklanacak. Öncü veriye göre TÜFE yıllık bazda %2,9 artışla Haziran 2021'den bu yana görülen en düşük seviyede gerçekleşti. Temel mallardaki yıllık artış hızı %4,1’den %2,3’e gerilerken, hizmet enflasyonu %3,2’den %3,4’e yükseldi. Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon ise %3,5’ten %3,4’e geriledi.
● Yurt içinde TCMB 2024-I Enflasyon Raporunda 2024 ve 2025 sonu enflasyon tahminlerini sırasıyla %36 ve %14 olarak korurken, 2026 sonu tahminini de %9 olarak paylaştı. İhracat ağırlıklı küresel büyüme endeksi varsayımında güncelleme yapılmadı. 2024’te dış talebin %2,0 oranında büyüyeceği varsayılıyor. Gıda fiyatları tahmini 2024 yılı için 3,6 puan artışla %34,6’ya güncellenirken, 2025 yılı varsayımı %15 olarak belirlendi. Ortalama petrol fiyatı varsayımı 2024 için 88,7 $’dan 83,6 $’a indirilirken, 2025 yılı için 81,2 $ olarak belirlendi. Çıktı açığı tahminlerinde bir miktar yukarı yönlü revizyona gidildi. TCMB, enflasyonun Mayıs ayında %73 civarında tepe yaptıktan sonra düşüş eğilimine girmesini bekliyor. Mevcut parasal duruşun mutlak ve yeterince sıkı olduğu belirtildi. Enflasyonun belirgin ve kalıcı şekilde öngörülen patikadan sapması durumunda parasal duruşun sıkılaştırılacağı ifade edildi.
● İstanbul Sanayi Odası (İSO) İmalat Sektörü İhracat İklimi Endeksi ocakta aylık 0,9 puan yükselerek 50,6 oldu ve altı ay sonra yeniden eşik seviyenin üzerine çıktı. Türkiye’nin ana ihracat pazarlarından Almanya ve Fransa dışında, talep koşullarının güçlendiği görülüyor. Hazine ABD doları cinsinden 10 yıl vadeli bir tahvil ihracı gerçekleştirmek üzere BBVA, Citi, Goldman Sachs ve Morgan Stanley’e yetki verildiğini açıkladı. Basında yer alan haberlere göre tahvil ihracının büyüklüğü 3 milyar $, faizi ise %7,875 oldu.
● Yurt içinde bugün aralık ayı Sanayi Üretim Endeksi açıklanacak. Sanayi üretimi mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış olarak kasımda aylık bazda %1,4 gerilerken, yıllık bazda ise yatay seyretmişti. Öncü göstergeler aralıkta sanayi üretiminde iç ve dış talep kaynaklı yavaşlamanın sürdüğüne işaret ediyor.
Piyasa ve Teknik Görünüm
● Dünkü Enflasyon Raporu sonrası hisse senedi tarafında alım yönlü bir eğilim vardı. BIST-100 endeksi günü %1’i aşan kazançla kapattı. BIST’de gıda/içecek ve perakende ticaret hisseleri öne çıkarken, sigorta hisselerinde kâr satışları vardı. BIST’de olumlu eğilimin bugün de korunmasını bekliyoruz.
● Teknik Yorum:
BIST100 dün gün başından itibaren alıcılı seyrini devam ettirdi. Kapanış 8950 seviyesinde gerçekleşti. BIST’te yükseliş eğilimi korunuyor. Kısa periyot için destek bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 8700-8513 bandı üzerindeki hareketin devamı yükseliş yönlü beklentinin geçerli olduğuna işaret olarak düşünülebilir. Bu paralelde dolar bazlı grafiklerde yatay kanal bölgesi üst sınırı da olan 9500-10000 bandına yönelik hareketin geçerli olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. 9000 seviyesi ara direnç olarak değerlendirilebilir.
Şirket Haberleri
● Sasa,
Erdemoğlu Holding’in daha önce Sasa’ya aktardığı hissedar kredisinden mahsup edilmek üzere Erdemoğlu Holding’e tahsis edilecek bir sermaye artırımı yapacak (Nötr). Aralık 2023’te, Erdemoğlu Holding, 135 milyon adet (%2,55) Sasa hissesini 43,10 TL fiyattan nitelikli kurumsal yatırımcılara satmıştı. Erdemoğlu Holding, bu satıştan elde edilen gelirin en az %75’ini Sasa’ya aktaracağını, SPK onayı alındıktan sonra ise bu tutarın tahsisli sermaye artırımı olarak katılım payına dönüştürüleceğini açıklamıştı. Sasa’ya Ekim-Aralık 2023’te aktarılan toplam hissedar kredisi 4,365 milyar TL olurken, bu tutarın %50’si devam eden yatırımlara, %40’ı borç ödemelerine, %10’u ise işletme sermayesi ihtiyacı için ayrılmıştı. Son açıklamaya göre, Sasa’ya verilen hissedar kredisinden mahsup edilmek üzere toplam satış hasılatı 4,365 milyar TL olacak şekilde primli olarak belirlenecek pay satış fiyatına göre hesaplanacak ve Erdemoğlu Holding’e tahsis edilecek bir sermaye artırımı yapılacak. Son açıklama, Aralık 2023’teki açıklama ile aynı yönde olduğundan beklenen bir gelişmedir. Sasa’nın net borç pozisyonu 3Ç23 sonunda 52,9 milyar TL (1,9 milyar USD) seviyesinde bulunuyor. Buna göre net borç/FAVÖK çarpanını 10,1x olarak hesaplıyoruz.
● TAV’ın,
Toplam yolcu sayısı yıllık %18 artarak 2019 yılının %124’ü olan 5,6mn seviyesine yükseldi. Yurt içi yolcu sayısı 2019 yılının %92’si seviyesinde, uluslararası yolcu sayısı %179 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki ayda, yurt içi, uluslararası ve toplam yolcu sayısı 2019 yılının sırasıyla %109, %155 ve %130’u seviyelerindeydi. Ocak’ta TAV’ın yolcu sayısı eğiliminde bir yavaşlama görmekteyiz. Yavaşlama zayıf iç hat performansından kaynaklanmaktadır. Kar marjı görece yüksek olan dış hat performansı güçlü olduğu için Ocak verisini Hafif Olumlu olarak yorumluyoruz.
● Havacılık Sektör Notu,
Türkiye yolcu sayısı yıllık %8 arttı. Ocak ayında Türkiye yolcu sayısı yıllık %8 artarak 2019 yılının %105’i olan 15 milyon seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi yolcu sayısı yıllık %4 artarak 2019 yılının %82’si olan 7 milyon seviyesinde gerçekleşti. Uluslararası yolcu sayısı yıllık %12 artarak 2019 yılının %140’ı olan 8 milyon seviyesinde gerçekleşti. Toplam yolcu sayısı bir önceki ayda 2019 yılının %107’si seviyesinde gerçekleşmişti. Güçlü dış hat faaliyetlerine rağmen zayıf iç hat performansı toplam yolcu eğilimini olumsuz etkiledi. İstanbul Havalimanı’nda, THY’nin ana üssü, toplam yolcu sayısı yıllık %6 artarak 6 milyon kişiye ulaştı. Yurt içi yolcu sayısı yıllık %1 artarak 1,2 milyon kişiye ulaşırken, uluslararası yolcu sayısı yıllık %7 artarak 4,8 milyon kişiye ulaştı. Sabiha Gökçen’in, Pegasus ve AnadoluJet’in ana üssü, toplam yolcu sayısı %13 artarak 2019 yılının %114’ü olan 3,2 milyon yolcu seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki ayda Sabiha Gökçen toplam yolcu sayısı 2019 yılının %110’u seviyesine ulaşmıştı. Ocak’ta yolcu sayısı eğiliminde olumlu bir seyir olduğunu izlemekteyiz. Antalya Havalimanı’nın, Pegasus, THY ve AnadoluJet’in üssü, toplam yolcu sayısı %8 artarak 2019 yılının %113’ü olan 1,0 milyon yolcu seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki ayda Antalya Havalimanı toplam yolcu sayısı 2019 yılının %118’i seviyesine ulaşmıştı. Ocak’ta zayıf iç hat performansı sebebiyle toplam yolcu eğiliminde yavaşlama izlemekteyiz. Ocak’ta kar marjı daha yüksek olan dış hat faaliyetleri güçlüydü.
● Bankacılık Sektörü,
TCMB haftalık bülten verisine göre 2 Şubat haftasında yerleşiklerin döviz mevduatı 2,0 milyar dolar azalışla 176,3 milyar dolar oldu. Parite etkisinden arındırıldığında döviz mevduatında 2,4 milyar dolar azalış görülüyor. Aynı hafta içerisinde KKM tutarı 76,1 milyar TL düşüşle 2,4 trilyon TL’ye indi. TL mevduat ise 196 milyar TL (%2,2) azalışla 8,74 trilyon TL oldu. İlgili haftada TL krediler %1,0 arttı, yabancı para krediler yatay kaldı. TCMB verilerine göre 1 aydan uzun ve 3 aydan kısa vadeli TL mevduat faiz oranı haftalık 140 baz puan artarak %51,0 oldu. Öte yandan haftalık bazda ortalama faiz oranları TL ticari kredilerde 35 baz puan gerileyerek %53,1 oldu; ihtiyaç kredilerinde 45 baz puan artışla %61,2, konut kredilerinde 20 baz puan düşüşle 41,0 oldu.
